核心观点 - 十年国债ETF（511260）呈现爆发式增长 连续10日净流入额超53亿元 大幅领跑市场 基金规模91亿元 年内增幅超240% [1] - 十年国债具备较高的配置价值 可优化组合风险收益表现 当前宏观状态下胜率较高 [1] - 十年国债ETF收益稳健 2018年以来每年均实现盈利 或为穿越牛熊周期资产配置利器 [3] 产品表现 - 十年国债ETF（511260）净值屡创新高 历史业绩持续稳健 近1年回报率达6.02% 近3年回报率达15.04% 近5年回报率达19.26% 累计回报率达34.63% [2] - 2017年至2025年净值增长率与业绩比较基准分别为：-1.55%/-1.01% 7.6%/8.47% 2.49%/4.81% 1.92%/2.09% 5.19%/5.78% 2.52%/2.87% 4.37%/4.83% 9.02%/8.09% -0.85%/-1.35% [3] 产品特征 - 采用优化抽样复制策略 紧密跟踪上证10年期国债指数 选取流动性较好的国债构建组合 目前组合平均久期为7.6年 [1] - 每日公布PCF清单 持仓透明 适合追求稳健的中长期资金作为底仓配置 [1] - 上证10年国债指数与AH股、美股、黄金等资产之间相关性均较低且多数为负相关 可有效分散投资组合风险 [1] - 在股债组合中加入十年国债能够显著提升夏普比率 使资产组合的有效前沿实现向上位移 [1] 宏观环境 - 当前货币环境较为宽松 信贷需求偏弱 经济恢复缓慢 正处于货币扩张的阶段 历史这一阶段十年国债表现显著优于其余资产 [1]