美联储点阵图关注焦点 - 市场高度关注美联储点阵图中2025年降息预测中值可能显示一次或两次降息 [1] - 当前会议缺乏利率调整悬念 但点阵图预测因经济前景不确定性而引发争议 [1] - 点阵图预测中值的微小变化可能重塑政策叙事 例如2024年6月会议将降息预测从三次调整为一次 但实际实施100基点降息 [1][2] 点阵图预测分布与调整机制 - 3月点阵图显示19位官员预测分布：4人零次降息 4人一次 9人两次 2人三次 中值为两次 [2] - 本周会议只需两位官员下调预测 中值可能从两次降息降至一次 [2] 点阵图制度的争议与改革 - 点阵图在经济前景明朗时有效 但应对意外时易引发混淆 官员坦言预测存在局限性 [3] - 美联储主席强调点阵图非政策承诺 但市场仍视其为政策背书 [3] - 点阵图自2012年推出 目前可能面临改革 包括取消中值预测或改用集中趋势值 [3][4] 影响本次预测的关键因素 - 关税政策增加通胀上行风险 可能导致官员下调2025年降息预测 [5] - 劳动力市场疲软与关税不确定性并存 部分官员可能选择维持预测不变以避免虚假精确性 [5]