近年来，美国经济在经历高通胀冲击后，通胀数据逐步缓和。按传统逻辑，通胀压力缓解应为美联储降 息提供空间，但美联储却选择维持高利率政策不变。这一反常决策背后，是通胀预期管理、关税政策不 确定性及经济环境复杂性的多维度博弈。本文从 ETO Markets 专业视角出发，解析美联储政策逻辑及其 对金价、美元的潜在影响。 通胀预期：美联储政策的核心锚点 通胀预期是美联储决策的关键变量。它并非直接数据，而是消费者与企业对未来物价走势的心理预判， 却能通过行为传导至实际通胀。例如，密歇根大学调查显示，今年春季美国短期与长期通胀预期曾显著 上升，尽管部分关税暂停后有所回落；而纽约联储调查则显示通胀预期仅温和上升。市场指标则暗示， 投资者预期未来一两年通胀或小幅攀升，但长期趋于稳定。 通胀预期的"自我实现"特性尤为关键。若企业预期成本上升，可能提前提价；房东可能上调租金；工人 则可能要求加薪以应对物价。这种循环可能推高通胀，正如瑞银经济学家Alan Detmeister所言："若所 有人预期通胀上升，通胀便可能成真。"反之，若预期"锚定"低位，则可抑制价格剧烈波动，避免短期 冲击演变为长期高通胀。 经济学家指出，企业过去通过 ...