A股IPO市场表现 - 2025年上半年A股共有50家企业实现IPO，合计筹资371亿元，数量和筹资额同比均上升14% [2] - A股IPO打新首日平均回报达220%，同比2024年上半年的136%大幅上升，且未有破发案例 [2] - IPO平均筹资额7.43亿元人民币，同比微升0.7%，企业规模以中小型为主，最大IPO未超50亿元 [3] - 工业、科技和材料领域IPO数量及筹资额居前三，汽车行业占比超30% [6] - 创业板和上海主板分别领跑IPO数量及筹资额，北交所平均筹资规模大幅上升 [6] 港股IPO市场表现 - 港股上半年40家公司首发上市，筹资1087亿港元，数量和筹资额同比分别增长33%和711% [5] - 新股首日破发率30%，平均回报11%，较去年同期下降10个百分点 [5] - 生物科技与健康、零售和消费行业IPO数量并列第一，工业领域筹资额居首 [7] - 30%的IPO以下限定价，20%以上限定价，零售和消费行业首日回报最高 [5] 科技行业IPO趋势 - A股科技属性强化，政策支持未盈利科技企业上市，制度红利加速释放 [6] - 港股"科企专线"推动高潜力科技公司上市，聚焦技术密集及生物科技领域 [7] - 两地市场未来IPO将聚焦人工智能、半导体、新能源、生物医药等硬科技领域 [8] - 北交所申报主力转向专精特新企业，人工智能及文化创意产业或成新方向 [8] 投资者行为变化 - A股打新超额认购倍数同比大幅增长，投资者因首日高回报倾向于当日抛售 [3][4] - 港股打新风险显著，首日破发率高，但大型IPO及A+H分拆推高市场热度 [5][7] 市场机制与政策影响 - A股IPO发行市盈率保持低位，与行业市盈率差距同比扩大 [2] - 港股"科企专线"缩短科技企业上市筹备时间，降低合规成本 [7] - A股IPO节奏转向"新常态"化发行，港股因中概股回归等因素热度持续 [8]