政策动向与监管信号 - 科创板第五套上市标准曾于2023年8月随整个IPO市场收紧而暂停[3] - 2024年“科创板八条”与2025年全国两会均释放政策转向信号，提及支持未盈利科技企业上市[3][4] - 2025年陆家嘴论坛上，证监会主席吴清正式宣布重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市[2][3] 科创板“1+6”深化改革措施 - “1”指在科创板设置科创成长层，并重启未盈利企业适用第五套标准上市[3][9] - “6”项改革措施包括：为适用第五套标准的企业试点引入资深专业机构投资者制度；面向优质科技企业试点IPO预先审阅机制；扩大第五套标准适用范围至人工智能、商业航天、低空经济等前沿领域；支持在审未盈利企业面向老股东增资扩股；完善科创板再融资制度和战投认定标准；增加科创板投资产品和风险管理工具[3][9] - 创业板将正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市[3][11] 科创成长层具体安排 - 科创成长层定位为服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大但未盈利的科技型企业[9] - 新注册未盈利企业入层，满足最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元人民币，或最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元人民币，可调出该层[10] - 存量未盈利企业符合现行取消特殊标识条件时调出科创成长层，实施新老划断[10] 资本市场支持科技创新的成效 - 与10年前相比，市值超千亿的A股上市公司中，科技企业占比从12%提升至27%[6] - 新一代信息技术行业上市公司近5年营收复合增长率达12.5%[7] - 新材料行业上市公司近5年营收复合增长率达17.9%[7] - 仅科创板和创业板近5年分红回购金额就超过7300亿元人民币[7] 其他配套政策举措 - 强化股债联动：大力发展科创债，优化制度安排，推动完善贴息担保机制，加快推出科创债ETF，发展可交换债、可转债等产品[11] - 培育耐心资本：推动基金份额转让业务试点转常规，优化实物分配股票试点和“反向挂钩”机制，支持编制更多科技创新指数及开发科创主题公募基金[11] - 支持科技型上市公司做优做强，同时严惩利益输送、内幕交易、操纵市场等违法行为[12] - 构建开放包容生态：将发布QFII制度优化方案，将QFII可交易期货期权品种总数拓展到100个，研究推出人民币外汇期货，推动液化天然气期货期权等产品上市[12] - 自2025年10月9日起，允许合格境外投资者参与场内ETF期权交易，交易目的限于套期保值[12]