贸易战风险 - 若关税谈判失败引发全面贸易战，全球经济很可能滑向衰退，关税被视为当前市场"唯一真实的风险" [1] - 美国与欧盟的贸易谈判是关键风险点，7月9日的贸易协议截止日期临近 [1] - 若达成关税休战，美国经济和市场将蓬勃发展，否则"很可能陷入全球衰退" [1] - 47%的全球基金经理认为贸易战导致的衰退是市场最大"尾部风险" [1] 欧盟谈判挑战 - 欧盟谈判复杂性远超其他国家，27个成员国需平衡多方议程，科技监管和增值税问题增加变数 [2] - 特朗普威胁对欧盟加征50%关税，指责其规则"扼杀美国企业"，并将增值税视为贸易壁垒 [2] - 前商务部长警告特朗普政府可能在欧盟谈判中要价过高，导致对方无法让步 [2] 历史对比与市场情绪 - 当前贸易环境被类比为第一次世界大战爆发前局势，对等关税条约可能将各国拖入贸易战 [2] - 美国与中英贸易关系改善降低了紧张情绪，摩根大通将衰退概率从60%下调至40% [1]