美联储政策立场 - 美联储保持观望态度 主要由于关税政策的不确定性 既担心通胀卷土重来 也关注就业市场潜在风险 [1] - 鲍威尔展现出对美联储应对经济变化能力的信心 但坦言"我们不知道接下来会发生什么" 反映政策困境 [1] - 通胀虽有缓和 但关税政策可能在未来几个月推高物价 失业率维持在较低水平4.2% [1] 经济数据与降息预期 - 4月以来经济数据表现不一致 被比喻为"杯子半满半空" 给美联储决策带来挑战 [2] - 鲍威尔未给出7月降息暗示 表示"可能来得很快 也可能不会" 计划夏季了解更多关税问题 [2] - 19位FOMC成员中10位预计今年至少降息两次 但认为不降息的官员从3月4人增至7人 [3] 内部分歧与通胀控制 - 美联储内部分歧加剧 越来越多官员认为没有明确经济疲软信号就不应降息 [3] - 前美联储经济学家指出 近期严重通胀削弱了人们对美联储短期精确控制通胀的信心 [3] - 未来任何小的冲击都可能让通胀失控 美联储决定需格外谨慎 [3] 政治压力与独立性 - 特朗普要求美联储降息4-10次 并炮轰鲍威尔为"愚蠢的人" [5] - 投资者警告无经济疲软信号大幅降息可能推高长期利率 但美联储可能成为特朗普对立面 [5] - 鲍威尔"让数据说话"立场强调美联储独立性 尤其在机构和个人受攻击时尤为重要 [5] 未来政策路径 - 若关税驱动物价上涨"雷声大雨点小" 美联储可能更早降息 特别是就业市场进一步降温 [5] - 若关税效应推高通胀 美联储将不得不在降通胀和稳就业间做艰难选择 [5] - 美联储内部存在两个阵营 若关税通胀与劳动力疲软同时出现 关系将更紧张 [5]