港股上市 - 公司于6月19日在港交所挂牌，股份代号为3288，最终发售价为每股36.30港元，全球发售净筹约100.096亿港元，截至发稿股价报37.05港元/股 [1] - 港股上市旨在推进全球化战略，提升国际品牌形象和综合竞争力，招股书显示约20%募资用于建立全球品牌形象、拓展销售渠道及提升海外供应链能力 [2] - 港股上市时市值为2488亿港元，市盈率为30.1倍，较A股有一定折价，且市值在港股调味品企业中遥遥领先 [5] 全球化战略 - 公司新任董事长程雪上任后启动港股上市，试图以"全球化食品集团"形象打开估值空间 [2] - 全球调味品市场规模为2.14万亿元，公司市场份额为1.1%，远低于联合利华(3.3%)、卡夫亨氏(3%)等国际巨头 [4] - 公司通过海外经销商拓展国际市场，但海外营收占比仍较低，未来将侧重消费基础良好、需求旺盛的市场，并已在香港、越南、印尼设立贸易与投资相关子公司 [4] 财务表现 - 2022年出现上市以来首次净利润下滑，2023年营收、净利润双下滑，2024年业绩回暖，营业收入达269.01亿元(同比+9.53%)，净利润63.44亿元(同比+12.75%)，但未达到275.1亿元的年度目标 [3] - A股市值2163亿元，较巅峰时近7000亿元跌超6成，当前市盈率32.64倍，高于千禾味业(22.72倍)等同行 [2] - 与国际同行相比，公司市盈率(30.1倍)高于卡夫亨氏(11.4倍)和龟甲万(20.3倍)，略低于味好美(24.7倍) [5] 行业竞争 - 国内调味品行业处于存量竞争阶段，公司面临业绩压力 [3] - 港股调味品企业中，公司市盈率(30.1倍)显著高于颐海国际(17.4倍)、阜丰集团(7倍)等 [5] - 全球市场份额显示公司与国际头部企业仍有较大差距，但全球化战略可能带来增量空间 [4]