海天味业(603288)
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“酱油茅”海天味业拟赴港上市,意在推进全球化战略
证券时报网· 2024-12-12 09:11
又一家A股"巨头"公司筹划发行H股。 被誉为 "酱油茅" 的海天味业(603288.SH)于12月11日晚公告,公司拟发行H股股票并申请在香港联交 所主板挂牌上市。据悉,此次上市旨在进一步推进全球化战略,提升国际品牌形象和综合竞争力。 值得注意的是,海天味业赴港上市的消息早有传言。据21世纪经济报道10月报道,彼时就有市场传言 称,海天味业正在考虑在香港二次上市,可能筹资至少15亿美元。 海天味业财报显示,今年上半年公司实现营收141.56亿元,同比增长9.18%;实现净利润为34.53亿元, 同比增长11.52%。同时经营活动产生的现金流量净额达为11.27亿元。2024年中报显示,海天味业账面 上包括货币资金在内的流动资产达到了273.42亿元,同期短期借款加一年以内到期的流动负债为62.22亿 元。 但过去两年,海天味业一直处于 "阵痛期" ,业绩增速放缓,股价也持续走低。 2022年海天味业经历了一波舆论危机。海天味业在年报中表示,此次舆情危机给公司造成了较大影响。 这一年海天味业营收同比增速较前一年有了明显下滑,营收256.1亿元,同比增长2.42%;净利润陷入 2014年上市以来首降,同比减少7. ...
“酱油茅”海天味业谋划赴港上市 意在推进全球化战略|速读公告
财联社· 2024-12-11 22:55
公司动态 - 海天味业计划发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市 旨在推进全球化战略 提升国际品牌形象和综合竞争力 [1] - 海天味业已召开董事会和监事会 审议通过发行H股股票并上市的相关议案 具体细节尚未最终确定 仍需股东大会审议及相关政府和监管机构的批准 [1] - 海天味业正积极与相关中介机构商讨本次发行上市的相关工作 [1] 公司背景 - 海天味业是首批中华老字号企业之一 在广东、江苏、广西等地建有生产基地 年产销量超400万吨 [2] - 海天味业生产的产品涵盖酱油、蚝油、酱、醋、料酒、调味汁等十几大系列近1000规格 年产值过两百亿元 [2] - 海天味业产品除国内市场外 还销往全球100多个国家和地区 [2] - 今年前三季度 海天味业营业收入和归母净利润分别为203 99亿元、48 15亿元 同比均实现增长 [2] 行业趋势 - 今年以来 支持内地企业赴港上市的利好信号不断释放 香港证监会与联交所于10月作出联合声明 宣布将优化新上市申请审批流程时间表 包括加快合资格A股公司审批流程 [2] - 在政策暖风频吹下 今年"A+H"布局热度升温 A股筹划发行H股个股不断 仅12月以来 就有恒瑞医药、均胜电子等上市公司宣布筹划赴港上市 [2] - 此前 科大讯飞、歌尔股份、南山铝业等A股公司正在分拆子公司赴港上市 [2] - 市场分析认为 港股上市的国际化优势明显 能为A股公司提供多元和广阔的融资平台 企业也可以利用两个市场的资源实现国内外市场的协同发展 [2]
海天味业:业绩稳健增长,经营趋势向上
天风证券· 2024-11-03 20:32
报告公司投资评级 - 买入(维持评级) [4] 报告的核心观点 - 业绩稳健增长,经营趋势向上 [1] - 利润率稳定增长,研发费用和资产减值损失拉低净利 [2] - 短期看,低基数以及消费恢复,公司12%收入增长目标有望顺利实现;在原材料成本下降背景下,利润率有望继续提升 [2] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 24Q1-3实现收入/归母净利润203.99/48.15亿元,同比9.38%/11.23%;24Q3实现收入/归母净利润62.43/13.62亿元,同比9.83%/10.50% [1] - 主要品类均增长,其他类收入维持较高增长。24Q3公司酱油/调味酱/蚝油/其他收入30.75/5.83/11.05/10.19亿元(同比+8.72%/+10.17%/+7.83%/+15.08%)。公司主要单品均实现较好增长;其他产品收入维持较高增速,占比提升至18% [1] - 线上增速靓眼,经销商质量显著提升。24Q3公司东部/南部/中部/北部/西部收入分别为11.75/11.53/12.87/14.39/7.28亿元(同比+19.94%/+7.82%/+11.55%/+8.09%/-0.78%)。24Q3线下/线上收入分别为54.45/3.36亿元(同比8.12%/+45.42%)。24Q3末经销商同比变动-53家至6722家,平均经销商收入同比+10.63%至86.01万元/家 [1] 财务数据 - 24Q3公司毛利率/净利率分别同比变动+2.07/+0.11个百分点至36.61%/21.84%;净利率增幅小于毛利率主要系研发费用增加,以及资产减值损失。销售费用率/管理费用率/财务费用率分别同比变动-0.01/+0.03/+0.70个百分点至5.58%/2.42%/-1.11%,销售/管理费用率基本持平 [2] - 预计24-26年营收分别为275/304/334亿元(24-26年前值为268.14/291.79/317.00亿元),增速为12%/10%/10%,归母净利润为63/70/77亿元(24-26年前值为62.42/68.65/75.20亿元),增速为12%/11%/11%,对应PE为39/35/31X [2] 财务数据和估值 - 2022-2026年营业收入分别为25,609.65/24,559.31/27,505.37/30,384.63/33,424.64百万元,增长率分别为2.42%/-4.10%/12.00%/10.47%/10.01% [3] - 2022-2026年归属母公司净利润分别为6,197.72/5,626.63/6,286.98/6,995.06/7,740.88百万元,增长率分别为-7.09%/-9.21%/11.74%/11.26%/10.66% [3] - 2022-2026年EPS分别为1.11/1.01/1.13/1.26/1.39元,市盈率分别为39.27/43.26/38.71/34.79/31.44X [3] 资产负债表和利润表 - 2022-2026年资产总计分别为34,059.18/38,423.52/42,002.01/45,856.17/50,959.48百万元 [6] - 2022-2026年营业收入分别为25,609.65/24,559.31/27,505.37/30,384.63/33,424.64百万元 [6] - 2022-2026年归属于母公司净利润分别为6,197.72/5,626.63/6,286.98/6,995.06/7,740.88百万元 [6] 财务预测摘要 - 2022-2026年净利润分别为6,203.17/5,642.19/6,286.98/6,995.06/7,740.88百万元 [7] - 2022-2026年经营活动现金流分别为3,830.31/7,355.65/7,385.50/6,690.95/9,303.59百万元 [7] - 2022-2026年每股收益分别为1.11/1.01/1.13/1.26/1.39元 [7]
海天味业(603288) - 海天味业2024年11月1日投资者关系活动记录表
2024-11-01 17:52
公司概况 - 公司名称为佛山市海天调味食品股份有限公司,证券代码为603288 [1] - 公司主要从事调味品的生产和销售业务 [1] 业绩表现 - 公司前三季度业绩实现恢复增长 [3] - 业绩回暖的主要驱动因素包括[3][4]: - 提升产品品质、丰富产品规格来提升存量产品竞争力 - 围绕消费者需求开发和推出新产品,不断丰富公司的产品线 - 积极推进渠道端的建设与变革,创新业务模式 - 通过精益管理、提升人效、技术改进、绿色低碳等措施持续挖掘经营潜力 发展规划 - 公司将继续围绕"做精、做专、做强"调味品主业的经营方针 [4] - 全面深化以用户为中心的理念,为各用户提供高品质、健康、美味的产品 [4] - 多举措提高经营能力,积极践行社会责任,坚持走可持续、高质量发展之路 [4] 产品与渠道 - 公司推出了零添加系列产品,在酱油、蚝油、料酒等品类上有布局 [2] - 公司积极推进渠道端的建设与变革,创新业务模式,进一步强化公司在产品端和渠道端的市场竞争力 [3][5] - 公司未来将在各大品类均有计划的开发和推出新产品,不断丰富产品线 [5] 食品安全 - 公司将食品质量安全管控作为最重要的工作之一,在各个经营环节严格执行质量控制措施 [3] - 公司专门为消费者打造了"阳光工厂",让消费者亲身了解公司如何确保产品品质和食品安全 [3]
海天味业:Q3收入稳健增长,盈利能力持续提升
西南证券· 2024-11-01 15:35
报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 收入和盈利能力 - 公司2024年三季度实现收入62.4亿元,同比增长9.8%;归母净利润13.6亿元,同比增长10.5% [1] - 公司前三季度实现收入204亿元,同比增长9.4%;归母净利润48.1亿元,同比增长11.2% [1] - 公司主业酱油、调味酱等产品收入增速回暖,其他食品类产品如料酒等收入增速较快 [2] - 公司成本下行带来毛利率提升,2024年三季度毛利率同比提升2.1个百分点至36.6% [3] - 公司费用率保持稳定,2024年三季度净利率同比提升0.1个百分点至21.8% [3] 渠道和产品 - 公司线上收入增速较快,2024年三季度线上收入增长45.4% [2] - 公司在维持核心酱油、调味酱等业务的基础上,持续发力食酷、料酒等新品类 [4] - 公司渠道库存处于良性水平,经销商信心明显恢复 [4] 未来展望 - 公司推出员工持股计划有助于提振团队士气,高管团队换届核心成员长期任职 [4] - 随着渠道理顺后动能释放,产品端推新与优化存量并行,公司中长期业绩有望持续向好 [4] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年EPS分别为1.12元、1.24元、1.37元,对应动态PE分别为39倍、35倍、32倍 [4]
海天味业:2024年三季报点评:Q3收入稳健增长,盈利能力持续提升
西南证券· 2024-11-01 15:30
报告评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 核心观点 - 2024年三季度公司实现收入62.4亿元,同比增长9.8%;归母净利润13.6亿元,同比增长10.5%,业绩符合市场预期 [1] - 公司酱油、蚝油等主要产品收入保持较快增长,其他食醋、料酒等新品类收入增速亦较快 [2] - 成本下行及规模效应提升,带动公司三季度毛利率同比提升2.1个百分点至36.6% [3] - 公司渠道理顺后动能逐步释放,中长期业绩有望持续向好 [4] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司EPS分别为1.12元、1.24元、1.37元,对应动态PE分别为39倍、35倍、32倍 [4] - 2024-2026年公司营业收入预计分别为245.59亿元、270.03亿元、295.07亿元,同比增长9.95%、9.27%、8.51% [5] - 2024-2026年公司归母净利润预计分别为56.27亿元、62.42亿元、69.22亿元,同比增长10.93%、10.90%、10.20% [5] - 公司2024-2026年毛利率预计分别为34.72%、34.98%、35.27%,保持较高水平 [8] - 公司2024-2026年净利率预计分别为23.18%、23.52%、23.89%,盈利能力持续提升 [8]
海天味业:2024年前三季度业绩点评:经营持续改善,变革成效兑现
中国银河· 2024-10-31 20:01
报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[3] 报告的核心观点 短期业绩改善 1. 24Q3收入同比增长9.8%,保持较快增长趋势,主要得益于内部变革成效兑现,以及新产品、新渠道均实现良好增长。[2] 2. 24Q3毛利率同比提升2.1个百分点,主要得益于大豆、包材等成本价格下降以及公司内部提质增效。[2] 3. 预计24Q4收入和毛利率改善趋势有望延续。[3] 中长期发展 1. 公司积极优化客户结构与推动渠道体系恢复,探索复调、有机及低糖低盐类等健康导向的调味品,发布员工持股计划以增强内部员工积极性。[3] 2. 多重积极因素共振有望推动公司长期良好增长。[3] 财务数据总结 1. 2024-2026年预计归母净利润分别为62.6/70.5/80.7亿元,同比增长11.2%/12.6%/14.5%。[3] 2. 2024-2026年预计PE为39/35/30X。[3]
海天味业:经营向上恢复,调整效果渐显
太平洋· 2024-10-31 18:30
报告公司投资评级 - 报告给予"买入/维持"评级[1] 报告的核心观点 - 公司2024年前三季度实现收入204.0亿元,同比增长9.38%,实现归母净利润48.15亿元,同比增长11.23%,扣非净利润46.15亿元,同比增长11.14%[1] - 2024Q3公司收入同比增长9.8%,销售收现同比增长12.5%,合同负债同比下降16.2%,收入实现快于行业增长,经营稳步向上恢复[1] - 公司全品类增速向上恢复,调整效果渐显,分产品看酱油/调味酱/蚝油/其他分别同比增长8.7%/10.2%/7.8%/15.1%[1] - 公司东部/南部/中部/北部/西部收入分别同比增长19.9%/7.8%/11.6%/8.1%/-0.8%,截至Q3末公司环比净增48家经销商至6722家[1] - 成本红利持续释放,费用把控稳定,Q3毛利率同比提升2.07个百分点至36.61%,净利率同比提升0.13个百分点至21.8%,盈利水平稳中有升[1] 分产品收入情况 - 酱油收入30.8亿元,同比增长8.7%[1] - 调味酱收入5.8亿元,同比增长10.2%[1] - 蚝油收入11.1亿元,同比增长7.8%[1] - 其他产品收入10.2亿元,同比增长15.1%[1] 分地区收入情况 - 东部地区收入同比增长19.9%[1] - 南部地区收入同比增长7.8%[1] - 中部地区收入同比增长11.6%[1] - 北部地区收入同比增长8.1%[1] - 西部地区收入同比下降0.8%[1] 财务数据预测 - 预计2024-2026年公司实现收入275.1/301.8/333.4亿元,同比增长12.0%/9.7%/10.5%[1] - 预计2024-2026年实现归母净利润63.0/69.3/77.3亿元,同比增长11.9%/10.1%/11.5%[1] - 预计2024-2026年公司PE为41/38/34倍[1]
海天味业:2024年三季报点评:线上高增,稳健成长
国元证券· 2024-10-30 16:30
报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 收入增长情况 1) 各产品收入增长稳健,其中酱油、调味酱、蚝油、其他产品收入分别同比增长7.40%、9.01%、6.38%、19.88% [2] 2) 线下渠道收入增长8.22%,线上渠道收入增长34.53% [2] 3) 各区域收入增长情况良好,东部、南部、中部、北部区域收入分别同比增长11.53%、14.36%、8.16%、6.79% [2] 盈利能力分析 1) 2024年前三季度毛利率为36.78%,同比提升1.29个百分点,主要得益于原料成本回落 [2] 2) 2024年前三季度归母净利率为23.60%,同比提升0.39个百分点 [2] 3) 2024Q3毛利率为36.61%,同比提升2.07个百分点,归母净利率为21.81%,同比提升0.13个百分点 [2] 未来业绩预测 1) 预计2024-2026年公司归母净利润分别为62.35亿元、68.87亿元、75.89亿元,同比增长10.81%、10.46%、10.20% [2][3] 2) 对应2024-2026年PE分别为40倍、36倍、33倍 [3]
海天味业:公司事件点评报告:业绩增势稳定,持续发挥制造优势
华鑫证券· 2024-10-30 15:30
报告公司投资评级 - 报告维持"买入"投资评级 [1][2] 报告核心观点 - 公司业绩增势稳定,优化供应链发挥制造优势 [1] - 各产品均衡增长,推进渠道营销变革 [1] - 在外部环境疲软下,公司及时调整渠道库存,梳理考核体系,强化市场竞争优势,挖掘经营潜力 [1] 公司营收及利润情况 - 2024Q1-Q3公司实现营收203.99亿元(同增9%),归母净利润48.15亿元(同增11%),扣非归母净利润46.15亿元(同增11%) [1] - 2024Q3公司营收62.43亿元(同增10%),归母净利润13.62亿元(同增10%),扣非归母净利润12.89亿元(同增9%) [1] - 公司2024-2026年EPS预测分别为1.12/1.22/1.33元 [2] 公司盈利能力 - 2024Q3公司毛利率同增2pct至36.61%,主要系原材料成本下降所致 [1] - 销售费用率、管理费用率分别同比-0.01pct/0.03pct至5.58%/2.42%,保持相对稳定 [1] - 净利率同增0.1pct至21.84% [1] 公司渠道拓展 - 公司2024Q3线下/线上渠道营收分别为54.45/3.36亿元,分别同增8%/45% [1] - 公司梳理线下经销渠道,重视过程考核,经销商信心得到明显提升 [1] - 公司针对线上电商/社区团购/直播等多业态采取差异化打法,适应碎片化场景趋势 [1] - 截至2024Q3末,公司经销商共6722家,较年初净增加131家 [1] 区域销售情况 - 公司2024Q3东部/南部/中部/北部/西部营收分别为11.75/11.53/12.87/14.39/7.28亿元,分别同比+20%/+8%/+12%/+8%/-1% [1] - 南方市场增速亮眼 [1] 风险提示 - 宏观经济下行风险、消费复苏不及预期、行业竞争加剧、产能建设或利用不及预期、新品推广不及预期等 [3]