港股市场展望 - 宏观环境边际改善、成长板块成为市场焦点、中美贸易谈判稳步推进、流动性充裕叠加估值优势等多重背景下，港股或仍有望延续向上突破之势 [1] - 基本面修复与资金面改善的双重力量有望共振，推动港股再上层楼 [1] - 政策发力驱动基本面修复，叠加资金面持续改善，具备稀缺性资产优势的港股估值中枢或将抬升 [1] 外资与南向资金配置 - 外资一季度流入速度滞后于市场涨幅，形成被动"欠配" [1] - 若外资配置比例回归至去年末水平，或带来约相当于港股自由流通市值1%的流入 [1] - 若能回归至2019年末，增配空间或达千亿美元量级 [1] - 南向配置港股的合理比例约为26%，现存公募基金增配潜力或达5000亿港元 [1] - 若按此比例完全配置，理论增配空间高达万亿港元 [1] 行业配置策略 - 三季度市场波动性或仍较高，高股息板块与必需消费可作为防御性底仓 [2] - 全年视角看，若港股扩容与增配趋势确立，则三季度波动反提供布局良机 [2] - 可逢低增配科技板块，紧扣科技升级主线，关注硬科技、互联网及AI [2] - 增配消费板块，挖掘地产周期下半场蕴含的消费潜力修复机遇，如互联网消费、医药，以及大众消费领域（个护、乳品、农林牧渔等） [2] 相关ETF推荐 - 互联网AI——恒生互联网ETF（513330） [3] - 创新药出海——恒生医药ETF（159892） [3] - 消费新范式——港股消费ETF（513230） [3]