美联储货币政策决策 - 美联储连续第四次决定维持联邦基金利率不变 自2024年9月启动降息周期后累计降息100个基点 今年1月起保持利率不变至今 [1] - 货币政策观望态度主要受特朗普政府关税政策不确定性影响 需评估关税对物价的实际冲击 [1] - 美联储上调2025-2027年通胀预期 个人消费支出价格指数涨幅预测中值从3月的2.7%升至3% 显著高于2%的长期目标 [1] 通胀驱动因素分析 - 美联储主席鲍威尔指出短期通胀预期走高的核心驱动因素是关税 消费者、商界和专业人士均持此观点 [2] - 关税可能导致物价一次性上涨或持续冲击 影响传导至终端消费者存在时滞 预计未来数月影响将更明显 [2] - 供应链各环节试图规避关税影响 但最终成本将由生产商、零售商或消费者承担 [2] 政策制定者关注重点 - 美联储理事库格勒表示货币政策制定者当前最担忧通胀问题 其次才是经济增长放缓 [2] - 高盛策略师预测7月议息会议将维持利率不变 若就业市场持续疲软则年底可能降息 [2] - 分析人士认为地缘政治冲突推高油价叠加关税影响显性化 短期内降息概率较低 [2]