美联储议息会议决策 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%之间不变 这是今年以来连续第四次维持利率不变 [1] - 美联储主席鲍威尔释放关键信号包括下调美国GDP增长预期 继续紧盯关税政策对通胀影响 减少未来降息次数预期 [1] 经济增速与通胀预期调整 - 美联储将2025年美国GDP增速预期中值下调0.3个百分点至1.4% 这是继3月后的又一次下调 [2] - 美联储将2025年核心PCE价格指数预期中值上调0.3个百分点至3.1% [2] - 经济增速低于趋势水平(1.4%)而通胀高于目标水平(3.1%) 显示2025年美国可能面临滞胀局面 [3] 关税政策对通胀影响 - 鲍威尔表示关税对通胀影响存在高度不确定性 包括影响规模 持续时间和完全体现时间 [4] - 美联储修正此前"关税影响是暂时性"的判断 预计未来几个月通胀可能出现较大上行 [4] - 研究机构认为关税可能导致通胀长期上行 影响更加顽固 [4] 利率政策与降息路径 - 美联储点阵图显示2025年利率预期中值维持在3.9% 隐含降息两次 [5] - 2026年和2027年利率预期中值分别上调至3.6%和3.4% 显示未来降息次数减少 [5] - 研究机构预计若核心通胀保持合理 美联储可能在2025年下半年或2026年初加速降息 全年降息幅度75至100个基点 [5]