消费数据与经济增长 - 5月社会消费品零售总额41326亿元 同比增长6.4% 为2024年以来最高增速 [1][2] - 前5个月消费品以旧换新政策带动5大品类销售额达1.1万亿元 [2] - 消费对GDP支撑作用增强 预计全年社零增速超5% 显著高于去年3.5%的增速 [1][2] - 新型消费亮点频现 包括"谷子经济"、"悦己消费"等 95后、00后成为消费主力 [2] 外贸表现与趋势 - 前5个月货物贸易进出口总值17.94万亿元 同比增长2.5% [1][5] - 对东盟、欧盟、美国贸易总值分别增长9.1%、2.9%、-8.1% [5] - "抢出口"现象明显 包括年初预期美国加税及把握90天窗口期 [5][6] - 美国加征关税使对美出口下降 但对欧盟、东盟出口显著上升 [1][5] 服务消费分类与发展 - 体验型服务消费需创新多元化场景 集成新业态、新模式、新产品 [3] - 发展型服务消费包括教育、技能培训等 可形成"服务消费-产业升级"良性循环 [3] - 生存型服务消费涵盖医疗、养老等 需加大财政投入提高普惠性 [3] 物价与政策建议 - 前5个月CPI同比上涨0.1% 持续低于2%的政府预期目标 [3][4] - 物价偏弱原因包括投资主导型经济竞争激烈、收入分配差距大等 [4] - 建议通过并购重组提升行业集中度 加大转移支付和公共服务投入 [5] 中美贸易与关税影响 - 90天窗口期内美国对华关税税率较2024年总体提高32.6% [6] - 若谈判未果 美国可能恢复加征24%对等关税 使平均关税升至47.7% [6] - 乐观预期下关税或维持在32.6%甚至降低 全年出口可能下降2% [6] - 美国国内政策扰动可能增加市场波动 如232条款或《1974年贸易法》 [7] 黄金价格走势 - COMEX黄金期货6月13日一度突破3450美元 年内涨幅约30% [8] - 短期受利率、美元汇率、风险溢价影响 或维持震荡走势 [8] - 中长期上涨基础坚实 因各国央行持续增持黄金储备 [8] - 我国可能长期增加黄金储备以对冲美元美债风险 [8]