股价表现 - ASML Holding年初至今(YTD)股价上涨10%，大幅超越Zacks计算机与科技行业同期1.5%的涨幅 [1] - ASML表现优于半导体同业，包括英伟达(YTD +8.1%)、英特尔(YTD +7.1%)和AMD(YTD +5%) [1] 技术优势 - 公司在极紫外光刻(EUV)领域占据近乎垄断地位，该技术为3nm及以下先进芯片制造的关键 [4] - 高数值孔径EUV(High-NA EUV)技术将推动2nm以下制程发展，尽管采用速度慢于预期，长期需求潜力巨大 [5] - 技术壁垒形成竞争护城河，EUV技术对先进半导体制造不可或缺 [6] 人工智能驱动需求 - AI革命推动先进半导体需求，包括GPU、高带宽存储和AI加速器芯片，直接利好ASML的EUV设备 [9] - 云服务商和数据中心扩大AI基础设施，将持续拉动ASML光刻工具需求 [10] 财务表现 - 2025年第一季度净销售额达77.4亿欧元，同比增长46%，净利润飙升92%至23.6亿欧元 [11] - 毛利率同比扩大300个基点至54%，反映成本控制和生产效率提升 [12] - 2025年全年指引：预计营收增长15%，毛利率将再扩大70个基点 [13] 估值比较 - 公司远期市盈率(P/E)为26.37倍，与行业平均26.28倍基本持平 [14] - 估值低于同业，英特尔/英伟达/AMD的P/E分别为41.68倍、30.57倍和26.75倍 [15] 行业地位 - EUV设备对台积电、三星和英特尔等头部芯片制造商具有不可替代性 [4] - 公司作为先进半导体制造的关键技术赋能者，长期增长前景明确 [6][16]