核心观点 - 公司客户端业务收入同比增长677%至2294亿美元 占2025年第一季度总收入的308% 主要得益于Zen 5架构Ryzen CPU及Ryzen 9 9950 X3D等新产品的强劲需求 [1] - AI处理器产品线(Ryzen AI Max Plus/AI 7及5 300系列)推动计算性能与电池续航标准升级 高端产品组合提升平均售价 [2] - 与戴尔的战略合作取得突破 Ryzen AI PRO处理器将搭载于戴尔专业设备 并在CES 2025前推出AI Max/AI 300/200系列处理器 [3] - 商用PC领域实现增长 Ryzen Pro产品销量同比提升30% 惠普/联想/戴尔/华硕等OEM厂商的AMD设备数量增长80% [4] 竞争格局 - 英特尔在CPU/APU市场占据主导地位 系统集成商更倾向采用英特尔处理器 [5] - 高通等ARM架构厂商加速渗透PC市场 Snapdragon G系列新增三款游戏芯片组(G3 Gen 3/G2 Gen 2/G1 Gen 2) 丰富2025年产品矩阵 [6][7] 财务表现 - 年初至今股价上涨5% 超越Zacks计算机与科技板块15%的涨幅 [8] - 远期市销率达601倍 显著高于行业平均369倍 价值评分D级 [11] - 2025年第二季度每股收益共识预期054美元 近30日下调169% 全年预期392美元 近30日下调41%但同比仍增长1843% [13] 业务亮点 - 客户端业务增长由Ryzen CPU与AI处理器需求驱动 [10] - 新产品发布(Ryzen AI/游戏芯片)提升市场能见度 [10] - OEM合作伙伴深化推动商用PC份额扩张 [10]