公司概况 - 家得宝(Home Depot)是美国最大的家装零售商，股票代码HD，当前股价346.41美元，52周价格区间326.31-439.37美元，股息收益率2.66%，市盈率23.50倍，目标价426.77美元 [1] - 公司服务数百万房主和专业客户，其财务表现与美国房地产市场和消费者信心高度相关，被视为美国经济的晴雨表 [2] 客户细分与经济指标 - DIY消费者反映家庭财务信心：经济乐观时倾向于大额装修(如厨房/浴室改造)，需依赖信贷；经济不确定时转向小额必要维修(如油漆/园艺) [3][4] - 专业承包商贡献约50%营收，需求更稳定：主要来自老旧房屋(美国50%以上房龄超40年)的维修和建设需求，体现经济基本面 [5][6] 当前经营趋势 - DIY领域疲软：高利率环境抑制大额装修贷款需求，导致 discretionary 项目增长放缓 [8] - 专业客户保持强劲：建筑材料和必需品需求稳定，支撑行业基础 [9] - 整体呈现"经济放缓但未停滞"的特征，DIY与Pro支出出现分化 [7] 战略与财务表现 - 近期收购SRS Distribution强化专业客户供应链优势，对冲DIY业务风险 [12] - 通过2.66%股息收益率和股票回购计划回馈股东 [12] - 但高利率持续可能进一步侵蚀高毛利DIY产品利润，当前23.5倍PE估值已反映稳定性预期 [13] 行业环境 - 老旧住房存量构成需求底线，但房价显著下跌可能通过削弱房屋净值延缓装修周期复苏 [14]