中东地缘政治与黄金价格 - 以色列对伊朗核设施发动"狮子的力量"空袭行动 历史数据显示中东军事对抗期间黄金平均涨幅达15%（1973年翻倍 2023年巴以冲突涨14%）[1] - 伊朗政府面临国内舆论压力需报复行动巩固政权 美国参战风险升温 若美直接介入冲突黄金或刷新历史高点[1] - 若美国直接对伊朗开战或伊朗封锁霍尔木兹海峡 黄金价格可能加速冲高并不断刷新历史高点 但美国控制中东能源资源可能提振美元压制黄金[3] 全球央行购金趋势 - 全球央行年度购金量连续三年突破1000吨 2024年四季度购金量飙升至365 1吨环比增速加快 2025年一季度购金量达243 7吨[1] - 世界黄金协会调查显示43%央行计划未来一年增持黄金 央行已连续15年维持净购入态势[1] - 按各经济体黄金占总储备资产平均值计算 全球央行仍需增持7049吨黄金 非洲央行加入购金行列或进一步扩大需求[2] - 黄金超越欧元成为全球第二大储备资产 占全球储备资产21%[2] 黄金价格驱动因素 - "对等关税"引发贸易摩擦升级推升避险情绪 全球政经动荡与去美元化加速共同驱动2025年上半年黄金牛市[4] - 美联储6月会议释放复杂信号：上调通胀预期与失业率预测 下调经济增长预期 维持2025年两次降息基调 市场预期9月可能再次降息[3] - 央行每增持100吨黄金 金价中枢上移3%5%[2] - 美元在全球外汇储备占比从2000年72%降至58% 非传统储备货币与黄金共同分流美元份额[2] 黄金未来情景推演 - 情景一：若以伊冲突未扩大 金价或回调至31003200美元/盎司 但央行购金 ETF投资 美元疲软将支撑宽幅震荡 四季度或重拾涨势[3] - 情景二：若美债市场遭遇大规模抛售 黄金"非主权避险资产"属性将凸显 吸引战略配置资金延续慢牛格局[3] - 中长期看美元信用体系重构与全球政经不确定性仍将为黄金提供战略配置价值[3] - 黄金正迎来自布雷顿森林体系瓦解以来最强战略配置机遇 作为全球唯一非负债储备资产[4]