美联储政策转向 - 美联储本周转向鹰派 更担心通胀上升而非增长放缓 [1] - 美联储主席鲍威尔强调应谨慎看待前景 拒绝先发制人降息 [1][3] - 修订后的经济预测显示未来几个季度美国失业率和通胀率将上升 经济增长将放缓 [1] 经济预测与风险 - 2025-2027年累计GDP增长率比去年12月预测低1.25个百分点 累计通胀率高1个百分点 [2] - "滞胀"风险上升 但美联储选择等待关税影响明朗化后再行动 [1][3] - 特朗普关税全面影响将在7月9日后显现 同时中东冲突推高油价 [1] 鹰派倾向的动机 - 美联储首要任务是控制通胀预期 消费者物价预期已飙升至几十年高位 [2] - 2021-22年误判通胀为"短暂"的教训促使美联储避免重蹈覆辙 [3] - 美国财政赤字、债务负担及全球对美元信心减弱推高长期美债收益率 [3] - 特朗普对美联储的公开批评可能强化其展示政策独立性的意图 [3] 政策不确定性 - 美联储承认经济决策不确定性极高 美国经济状况独特 [5] - 鲍威尔采取观望态度 等待关税实施后形势明朗化 [6] - 美联储"点阵图"实用性受质疑 官员对利率路径信心不足 [6] - 下一次经济预测修订在9月 届时关税、中东局势等因素将更清晰 [6]