全球信贷市场观点 - 高盛强调信贷市场尚未出现"抛售美国"迹象 资金流强劲复苏 几乎完全逆转4月净流出态势 [1] - 美元与欧元利差配置维持中性立场 但美元公司债(尤其投资级债券)总回报潜力显著占优 收益率支撑强于全球金融危机后历史水平 [1] - 美元和欧元市场利差已收窄至接近疫情后最低点 进一步压缩空间有限 [1] - 美国发行人持续依赖欧元市场融资 反向扬基债券发行量有望创年度纪录 [1] 能源公司债券策略 - 建议中期减持能源公司美元高收益债券 该建议始于WTI油价59美元/桶时 当前油价突破75美元/桶扭转了该类债券年初表现不佳局面 [2] - 能源公司欧元投资级债券利差保持稳定 归因于业务组合多元化和欧洲公司对冲操作更完善 [2] - 油价走势对债券表现具关键影响 高盛大宗商品团队预测2026年WTI和布伦特原油均价分别为52美元/桶和56美元/桶 认为当前涨势难持续 [2]