行业现象分析 技术路线与投资趋势 - 2025年SNEC光伏展中展示钙钛矿叠层电池/组件或标榜BC技术的企业数量远超预期，包括隆基绿能、协鑫集团、晶科能源、爱旭股份、正泰集团等一线企业及众多新面孔 [2] - BC技术和晶硅钙钛矿叠层技术被视为比N型TOPCon更高效的技术路线，但行业需警惕技术外溢导致的技术贬值和过度投资 [2] - 过去两年N型TOPCon产能超700GW涌入市场，导致供大于求，组件价格被"破价" [2] - 头部组件企业斥资数千万/GW升级TOPCon产线，仅换取几个点的销售溢价 [3] - 天合光能董事长指出技术路线争论可能误导市场并引发过度投资 [3] 光伏与储能行业联动 - 约70%光伏展位配备工商业储能产品及解决方案，显示行业跨界趋势 [3] - 部分光伏企业以低价竞争模式进入储能领域，将海外储能产品售价压至120美元/KWh，行业毛利率从40%降至20%-30% [4] - 欧洲储能市场出现价格竞争迹象，较国内滞后1-2年但拐点临近 [4] 市场现状与潜在风险 - SNEC展会三天吸引约50万人次，外国参观者比例增加，包括欧美、中东和印度客商 [5][6] - 行业仍处于产能出清"前夜"，上游硅料企业如协鑫、通威正整合清退落后产能，下游组件排产率低于50% [6] - 上半年"抢装潮"和地方融资延缓了产能出清进度，监管部门正引导行业破除内卷式竞争 [6]