特朗普与美联储的政策冲突 - 特朗普自重返白宫以来多次施压美联储降息，但6月18日美联储仍维持利率不变，联邦基金利率目标区间保持在4.25%-4.50% [1][4][13] - 特朗普在6月18日利率决议前几小时仍通过社交媒体要求降息至少2个百分点，并公开批评美联储主席鲍威尔 [6] - 美联储决策层内部对通胀担忧上升，19名委员中支持2025年不降息的人数从3月的4人增至7人 [13] 美联储的政策立场与经济预测 - 美联储连续第四次政策会议维持利率不变，且获得联邦公开市场委员会全体成员一致支持 [13] - 美联储将2025年美国GDP增速预期从1.7%下调至1.4%，核心PCE通胀预期从2.8%上调至3.1%，失业率预期从4.4%上调至4.5% [16] - 鲍威尔强调新加征关税可能导致通胀更明显，但传导机制存在"高度不确定性"，需更多时间观察数据 [15] 市场反应与国际资本流动 - 美联储利率决议公布后，美股三大指数集体跳水，7月降息概率骤降至10.3% [16] - 中国4月减持82亿美元美债，总持仓降至7570亿美元，延续连续两年低于万亿关口的态势 [19] - 国际资本流动分化：日本增持37亿美元，英国大幅增持284亿美元，开曼群岛减持70亿美元，加拿大抛售578亿美元 [21] 政治与经济周期的错位 - 特朗普的选举周期要求立竿见影的经济成果，但货币政策转向效果滞后，导致与美联储政策冲突 [26] - 美联储按兵不动与中国减持美债均反映全球经济不确定性上升背景下的审慎选择 [26] - 特朗普的关税政策已引发股市剧烈震荡，持续高利率环境可能加剧企业运营成本并传导至就业市场 [8]