公司信用评级 - 联合资信维持哈尔滨博实自动化股份有限公司主体长期信用等级为AA，评级展望为稳定 [1] - "博实转债"信用等级同样维持AA评级 [1] - 公司技术优势明显，在智能制造装备细分领域保持国内领先地位 [3] 经营状况 - 2024年公司营业总收入28.63亿元，同比增长11.59% [3][5] - 截至2024年底公司在手订单63.22亿元，其中智能制造装备类50.33亿元 [5] - 公司业务收入受项目交付周期和验收进度影响较大 [4] 财务表现 - 2024年公司资产负债率43.20%，债务负担很轻 [6] - 现金短期债务比55.81倍，全部债务/EBITDA为0.73倍 [6] - 经营活动现金净流入6.44亿元，同比大幅增长 [4] 行业分析 - 2023年中国工业机器人装机量27.6万台，同比下降5% [16] - 工业机器人核心零部件中减速器技术壁垒最高，75%市场被日本公司垄断 [17] - 政策推动智能制造产业国产化，产品多样化企业更具优势 [17] 研发与竞争力 - 2024年研发投入1.57亿元，同比增长7.81% [5] - 拥有有效专利17项，核心技术通过保密措施保护 [5] - 智能制造装备板块毛利率35.33%，高于行业平均水平 [19] 风险因素 - 实际控制人股权分散，需通过一致行动协议维持控制权 [6] - 应收账款和存货合计占总资产47.07%，对营运资金形成占用 [7] - 期间费用率14.65%，对整体利润存在侵蚀 [7]