核心观点 - 公司2025年618下单用户数同比激增超100%，总订单量突破22亿单，本地生活供应链创新成为行业格局重塑关键 [2] - 公司创始人强调所有业务围绕供应链展开，以"体验、成本、效率"为核心驱动力打破行业内卷 [2] - 本地生活战略通过酒旅、餐饮等新业务实现协同效应，供应链能力成为差异化竞争优势 [3][4][5] 本地生活业务扩张 - 酒旅业务推出"京东酒店PLUS会员计划"最高三年0佣金，覆盖超30000家大型企业和800万中小企业客户，用户与四星以上酒店客群高度重合 [3] - 首个实体餐饮项目七鲜美食MALL开业，实现100%后厨直播标准，支持3-5公里跨品牌外卖整合配送及异地快递服务 [4] - 外卖业务日订单量超2500万，全职骑手达12万人（预计Q2末扩至15万），一线城市骑手月均收入近1.3万元 [5] 供应链协同效应 - 酒旅、餐饮、便利店业务均基于供应链能力布局，创始人指出酒店供应链成本高且杂乱是切入机会 [5] - 外卖业务带动电商交叉销售率达40%，提升APP主站DAU至历史新高，Q1购买用户数增速突破20% [5] - 复用达达130万骑手网络、前置仓等基建降低边际成本，自营零售费用率仅10%，账期59天远低于行业120天平均水平 [7] 商业模式创新 - 外卖业务首创LBS定位视频验真功能，全员签署劳动合同并缴纳五险一金，即将推出差异化商业模式解决食品安全问题 [6] - "三毛五理论"持续影响家电业务，公司净利润率3-4%低于品牌商10%水平，形成产业链正循环 [7] - 当前聚焦7-8个供应链相关商业模式深化，包括稳定币等6个创新项目，计划每年持续创新并推动国际化 [7]