欧元在全球货币期权市场中的角色变化 - 欧元在全球货币期权市场中重要性上升 交易员因美国政策风险规避美元 导致美元兑主要货币合约中的15%至30%转向欧元 [1] - 欧元被用作避风港 传统上这一角色由美元扮演 表明美元作为世界储备货币面临更激烈竞争 [1] - 欧元兑美元汇率2024年迄今上涨11% 触及1.16以上的2021年以来最高水平 美元指数下跌超过7%至2022年以来最低点 [1] 市场对美元和欧元的情绪及预期 - 对冲基金预测未来一年美元将再下跌10% 风险逆转指标显示市场对美元兑日元看法负面 对欧元兑日元看跌情绪减弱 [2] - 欧元兑日元波幅处于近四年最平静水平 市场认为美元兑日元波动性将大于欧元兑日元 意味着欧元比美元更具避险功能 [2] - 美元兑日元三个月期波幅接近11% 欧元兑日元波幅不到9% 期权成本驱动交易员选择更便宜的欧元表达观点 [2] 交易策略和价差表现 - 交易员在对日元对冲或押注方向性波动时更青睐欧元而非美元 10-delta蝶式价差中欧元兑日元与美元兑日元差距自4月以来稳步扩大 [3] - 特朗普4月宣布关税政策导致投资者抛售美元资产 美元风险溢价仍然很高 可能需要美国例外论回归才能扭转趋势 [3] 政策制定者和机构观点 - 欧洲央行行长呼吁决策者抓住时机提升欧元全球地位 既有欧洲安全资产和增长预期的拉力 也有美国关税不确定性和宏观经济叙事的推力 [4]