美联储利率决议 - 美联储维持联邦基金利率在百分之四点二五到四点五区间 符合市场预期 [1] - 点阵图显示内部对降息路径分歧加剧 中值预测仍为今年累计降息五十个基点 [3] 点阵图内部分歧 - 七位官员认为今年不应降息 支持降息两次的官员从三月九人减少至八人 [3] - 两位官员支持降息一次 两位支持降息三次 形成"干"字型极端分布 [3] - 分歧源于对通胀与经济增长的不同解读 部分认为通胀短期因素影响 另一派担忧通胀粘性 [3] 经济数据修正 - 美联储将2025年底核心PCE通胀预期从百分之二点七上调至百分之三 [5] - GDP增速预测从百分之一点七下调至一点四 失业率预期小幅上升至百分之四点五 [5] - 通胀升温与增长放缓组合加剧市场对"滞胀"风险的担忧 [5] 金融市场反应 - 美债收益率小幅回落 市场未因内部分歧大幅调整策略 [7] - 利率期货显示七月会议维持利率不变概率接近百分之九十 九月降息概率升至百分之六十二点八 [7] - 华尔街分析师对政策灵活性持谨慎态度 高盛认为劳动力市场疲软可能触发降息 渣打倾向于观望 [7] 未来政策风向 - 美联储官员公开讲话将成为重要风向标 达拉斯联储主席洛根等强硬表态可能强化"不降息"阵营 [7] - 若通胀数据回落 鸽派声音或重新占据上风 [7]