迪士尼全球主题公园扩张计划 - 公司计划未来十年投入600亿美元用于业务扩张，其中70%（约420亿美元）将用于主题公园和邮轮业务扩展 [1] - 具体项目包括在阿布扎比建设首个迪士尼乐园（阿联酋第七个主题公园）、扩建加州迪士尼乐园的复仇者联盟园区，并新增《寻梦环游记》和《阿凡达》主题景点 [2] - 佛罗里达和加州主题公园将获得300亿美元专项投资 [2] 体验板块业绩表现 - 2025年第二季度体验板块（含主题公园及消费品）收入占比达37.6%，同比增长5.9%至88.9亿美元 [3] - 国内公园及体验业务营业利润同比增长13%至18亿美元 [3] - 主题公园年客流量达1.5亿人次，推动收入增长 [3] 财务预测与市场表现 - 2025财年体验板块营业利润预计增长6%-8%，预订量有望达到指引区间上限 [4] - 模型预测2025年体验板块收入将增长2.5%至350亿美元，营业利润增长6.2%至98.4亿美元，利润率扩大90个基点至28.1% [5] - 股价年内上涨5.9%，跑赢消费 discretionary 板块（5.1%）但落后媒体集团行业（9.1%） [9] 行业竞争格局 - 主要竞争对手包括康卡斯特旗下环球影城（占其总收入20%）和六旗娱乐 [6] - 环球影城新开奥兰多Epic Universe主题公园（投资70亿美元，占地750英亩），系20多年来首个新园区 [7] - 六旗娱乐通过合并形成42个公园+9家酒店的北美网络，主打高价家庭套餐（超1000美元） [8] 估值与分析师预期 - 当前市盈率20.53X，低于行业平均23.36X，价值评分B级 [12] - 2025年收入共识预期948.9亿美元（同比+3.86%），每股收益预期5.76美元（较30日前上调4美分） [16]