股价表现 - 过去一年股价上涨17.4%，低于行业17.5%和金融板块18.2%的涨幅，但跑赢标普500指数9.5%的回报 [1] - 跑赢同行CNA Financial（上涨1.7%）、American Financial Group（下跌2.9%）和Arch Capital Group（下跌11.4%） [2] - 当前市值107.4亿美元，过去三个月日均交易量20万股 [4] 增长预期 - 2025年每股收益预期同比增长10%，收入预期17.5亿美元（同比+10.2%） [5] - 2026年每股收益和收入预期分别较2025年增长14.8%和12.5% [5] - 过去五年收益增长44.3%，远超行业平均20.8%，长期收益增长率预期15%（行业平均6.8%） [6] - 过去四个季度每股收益平均超预期11.07% [7] 财务指标 - 过去12个月ROE达26.37%，显著高于行业7.8%的平均水平 [10] - 过去12个月ROIC为22.7%，远超行业5.9%的平均值 [11] - 自由现金流转化率持续超过85% [9][19] - 市净率6.79倍，显著高于行业平均1.55倍 [13] 业务优势 - 在美国超额和剩余(E&S)保险市场表现优异，高续约率支撑保费增长 [9][16] - 专有技术平台和数据 analytics 提升运营效率，改善费用率 [9][18] - 目标客户为中小型账户，定价优势明显且竞争压力较小 [17] - 综合成本率长期目标维持在中低80%区间，为同行最佳水平 [17] 资本运作 - 股息自2017年以来以12.1%的年均增速增长 [21] - 2024年10月批准1亿美元股票回购计划 [21] - 分析师平均目标价474.63美元，隐含2.9%上涨空间 [14] 市场展望 - E&S市场规模显著扩大，承保结果优于整体财险行业 [16] - 投资组合增长和有效资本配置将推动未来发展 [20] - 8位分析师中6位上调2025年盈利预期，7位中6位下调2026年预期 [12]