对于溢价部分来自无形资产评估增值的说法，上交所在问询函中要求海航控股补充披露无形资产主要明 细，包括资产名称、用途、采购时间、供应商等，说明无形资产的核心价值对业务开展及营收规模的主 要价值，结合评估主要参数及过程，说明无形资产评估价值大幅增长的原因及合理性。 此外，天羽飞训的主要资产情况和盈利能力也是上交所关注的重点。问询函还提到，天羽飞训2024年末 应收账款余额4.19亿元，占期末流动资产比例79.77%；应收账款余额占营业收入比重为108.83%，较上 年增加16.89个百分点，而经营性现金回款占营收比重较上年减少12个百分点。另外，天羽飞训未对组 合账龄法下应收账款计提坏账准备，单项计提对象中关联方首都航空、金鹏航空、西部航空等坏账计提 比例均大幅减少。 对此，上交所要求海航控股对照同行业可比公司，说明天羽飞训应收账款与营业收入的比值超过100% 的原因及合理性，采用应收款远期结算是否为行业惯例，2024年经营性回款同比减少的原因及合理性以 及是否存在应收账款无法收回而大幅影响公司业绩的风险。 评估报告显示，天羽飞训2021年至2024年归母净利润分别为0.79亿元、0.09亿元、1.85亿元、0. ...