科创板IPO预先审阅机制 - 证监会提出在科创板试点IPO预先审阅机制，允许优质科技型企业在上市前通过保荐人向交易所申请预先审阅 [1] - 预先审阅机制旨在减少科技型企业因过早披露业务技术信息或上市计划而面临的生产经营风险 [1] - 上交所起草《预先审阅指引》，明确预先审阅不是企业申请发行上市的必经程序，企业需说明申请必要性 [2] 预先审阅机制的特点 - 预先审阅的过程、结果及相关文件不对外公开，有助于保护企业商业机密 [5] - 预先审阅不替代正式申报后的审核，交易所的审阅意见不构成对发行人是否符合上市条件的预先确认 [5] - 企业完成预先审阅后可自行决定是否正式申报科创板IPO [5] 境外类似制度实践 - 境外成熟资本市场普遍存在"秘密递交"机制，允许企业不公开IPO申请文件 [2] - 美股2012年将"秘密递交"扩展至新兴成长企业，港股今年5月推出"科企专线"适用于特专科技和生物科技公司 [2] - "秘密递交"机制受到科技型企业青睐，近年不少境内企业以此方式赴境外上市 [2] 预先审阅机制的优势 - 可避免企业在上市途中遭到对手恶意竞争与干预，争取更充足时间窗口 [3] - 预先审阅时将工作量前置，相同问题在正式申报环节不再重复出现，加快审核效率 [3] - 优质企业上市时间或进一步压缩，审核效率提升 [4] - 企业可灵活掌握IPO最佳时间窗口，预留充分时间修改披露信息 [6] 适用企业类型 - 预先审阅机制预计将更多适用于技术密集型企业，这些企业对商业秘密保护要求更高 [7] - 处于技术攻坚关键时期或商业化前期的科技企业是该机制的主要受益者 [3] 投资者保护措施 - 无论是否经过预先审阅，上交所都将严格遵循现有规则开展审核工作 [6] - 企业正式申报时需将预先审阅阶段的问询和回复一并对外披露 [6] - 涉及国家秘密或商业秘密的信息仍可适用现有信息披露豁免和暂缓制度 [6]