公募基金代销市场洗牌 - 建信基金与民商基金终止代销合作 自6月20日起生效 这是5月下旬以来第50余家与民商基金终止合作的基金管理人 包括华夏基金、嘉实基金等头部公募 [1] - 民商基金2017年获基金销售牌照 曾以"臻好财富"品牌布局财富管理 旗下"臻好投"App已失效 目前仅支持上海线下网点办理业务 [1] - Wind数据显示民商基金代销产品数量从年初2726只锐减70%至829只 同期北京中植基金、上海凯石财富等多家代销机构也终止合作 [2] 中小代销机构困境分析 - 中小机构面临资源获取难、客户对合规及投研要求提升的双重压力 运营成本高导致利润空间压缩 合规管理薄弱但成本持续上升 [2] - 监管趋严重塑行业生态 投资者适当性管理新规、销售行为负面清单等政策抬高合规门槛 形成优胜劣汰的市场筛选机制 [2] 行业格局重构趋势 - 头部代销机构市场份额扩张 Wind数据显示代销产品超1万只的机构从年初8家增至15家（证券公司7家/独立销售机构8家） [3] - 未来两大核心趋势：互联网基因独立代销机构借流量和智能投研优势崛起 财富管理市场向"买方投顾"转型 投顾牌照机构将主导服务升级 [3] 代销机构未来竞争策略 - 需构建七大核心优势：智能化服务创新、差异化品牌价值、AI/区块链技术赋能、垂直领域深耕、客户全周期管理、敏捷组织文化、全链条合规体系 [4]