LPR利率情况 - 6月20日1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均与上期持平 [1] - 5月两个期限LPR下降10个基点后本月持稳符合市场预期 [1] - 6月政策利率保持不变且LPR报价加点因素无重大变化是持稳主因 [1] 利率传导与融资成本 - 5月LPR下调后正在向贷款利率传导 [1] - 5月企业新发放贷款加权平均利率约3.2%，同比低50个基点 [1] - 5月个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，同比低55个基点 [1] 政策导向调整 - 后续政策或从"推动企业居民信贷成本下降"转向"推动社会综合融资成本下降" [2] - 降低抵押担保费、中介服务费等非利息成本将成为重点 [2] - 金融管理部门可能单独引导5年期LPR下行以推动房贷利率更大幅度下降 [2] 宏观经济环境 - 二季度经济增长仍有支撑，短期内货币政策加码必要性不强 [1] - 当前国内外形势变化使政策更多转向前期落实而非新刺激 [1]