资本市场改革 - 新一轮科技革命和产业变革加速演进，资本市场将完善金融服务体系以适配科技创新和产业变革 [1] - 证监会深化科创板、创业板改革，提出新举措加快构建支持全面创新的资本市场生态 [1] - 科创板迎来新一轮改革，重启未盈利企业适用第五套上市标准并扩大适用范围 [1] - 监管部门将借鉴生物医药行业经验，逐步将第五套标准扩展至人工智能、商业航天、低空经济等领域 [1] 企业反应 - 星河动力航天等商业航天企业表示将积极制定上市计划，争取通过资本市场获得长期资金支持 [2] - 商业航天、低空经济、人工智能领域企业认为第五套标准扩大适用范围将加速科技成果转化 [2] - 商业航天企业因投入高、周期长，亟需A股IPO政策支持，第五套标准扩大被视为"及时雨" [2] - 天兵科技等企业认为新政策将推动技术转化和规模化生产 [2] 证券机构行动 - 中信建投证券表示将发挥专业优势，支持科技创新和产业创新融合发展，服务更多科创企业上市 [3] - 证券机构将加强项目储备与申报，开发科创属性强的新质生产力企业，履行资本市场"看门人"职责 [3] 第五套标准调整 - 原第五套标准要求预计市值不低于40亿元，主要支持医药企业 [4] - 调整后第五套标准将适用于人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域企业 [4] - 商业航天、人工智能、低空经济等行业因前期投入大、周期长，对适用第五套标准需求较大 [4] - 我国在人工智能、商业航天、低空经济等领域发展迅速，行业成长确定性增强 [4] 商业航天行业 - 商业火箭行业研发周期长，商业发射阶段才能形成规模收入 [5] - 我国航天运力缺口巨大，火箭企业稳定合作后增长预期稳定 [5] - 市场预计2027年我国商业火箭行业市场规模将达数百亿元 [5] - 新政策为有核心技术但短期未盈利的"硬科技"企业打开融资大门 [5] 监管与风险控制 - 允许更多未盈利企业上市不意味放松监管，将继续严把发行上市入口关 [6] - 科创板改革坚持"硬科技"定位，从源头提高上市公司质量 [6] - 改革通过制度优化增强包容性，精准支持优质科技型企业而非追求上市数量 [6] - 改革突出"稳"字，坚持试点先行，设计严格限定条件在小范围试点 [6] - 目前54家未盈利企业在科创板上市，22家已实现盈利摘"U" [6] - 科创成长层强化信息披露和风险提示，加强投资者适当性管理 [7]