消费板块整体复苏 - 消费板块成为资本市场"宠儿"，传统大消费板块强势反弹，新零售板块崛起 [1] - 政策端密集发力，河南、福建、广东等地出台提振消费专项行动实施方案，包括稳定就业、促进增收、发放消费券等措施 [1][4] - 5月社会消费品零售总额同比增长6.4%，增速较4月回升1.3个百分点，家用电器和音像器材同比涨幅达53%，文化办公用品、通讯器材等涨幅超20% [3] 大消费板块表现 - 泡泡玛特股价累计涨幅超190%，市值达3527亿港元 [2] - 老铺黄金股价累计涨幅超260%，2024年营收同比增长168% [2] - 蜜雪集团上市以来股价累计涨幅超150% [2] 新消费赛道崛起 - 宠物赛道中宠股份、乖宝宠物2020-2024年营收年复合增速达18.9%、27%，归母净利润年复合增速达30.7%、54% [7] - 珠宝饰品领域老铺黄金2024年营收、净利润同比增长166%、254%，潮宏基一季度同比增长25.4%、44.4% [7] - 茶饮赛道蜜雪冰城新股认购总额达1.7万亿港元，融资倍数超5000倍 [7] 政策支持与地方举措 - 广东启动"2025年惠民托育券"发放，托育消费券分为500元、1000元、1500元和2000元四个档次 [4] - 福建鼓励发放结婚消费券、托育券，河南组织"四季河南"主题活动带动商贸、餐饮、体育等消费 [4] - 上海、贵州支持消费、文化旅游、养老等领域项目发行基础设施REITs [5] 消费市场特征与投资主线 - 中国消费市场呈现"消费分级"特征，消费者更愿为"有品质的低价"和"有理由的溢价"买单 [8] - 华泰证券建议关注四条投资主线：新消费、高成长性情绪消费赛道、银发经济、"AI+"消费技术赋能 [8] - 太平洋证券看好零食、乳制品、饮料等板块，认为提振内需将是消费板块主线 [9]