市场整体表现 - 三大指数全线收跌：上证指数周跌0.51%，深证成指周跌1.16%，创业板指周跌1.66%，科创50跌幅达1.57% [2] - 关键点位失守：上证指数收于3359.9点，全周成交额萎缩至日均约1.2万亿，周五缩量至1.07万亿 [2] - 个股普跌：全周仅1249只个股上涨，超4100只个股下跌，微盘股及创新药、稀土等热门题材回调显著 [2] 调整动因 - 地缘风险：中东冲突升级推升避险情绪，部分资金流出权益市场 [3] - 政策预期分化：市场对国内增量政策力度存疑，观望情绪浓厚 [4] - 外资波动：北向资金本周净流出加剧，压制市场做多动能 [5] 板块分化 - 领涨板块： - 能源与周期品：页岩气（+3.76%）、石油行业受地缘冲突驱动，山东墨龙周涨61.38% [5] - 红利资产：银行ETF（如516210涨幅超3.2%）、公用事业等高股息板块受避险资金青睐 [6] - 先进制造：PCB（+4.37%）、固态电池因技术迭代预期活跃，德新科技周涨26% [7] - 领跌板块： - 科技成长：半导体主力资金净流出超50亿元，AI算力、机器人概念获利回吐 [8] - 医药生物：创新药板块周跌5.41%，受国际关税环境变化及估值回调影响 [9] - 小微题材股：中证2000指数因交易拥挤触发量化止盈，部分个股跌幅超20% [9] 资金动向 - ETF资金流向： - 债券类ETF受捧：信用债ETF（511200）单周净流入超60亿元，30年期国债ETF成交额突破15亿元 [10] - 红利类ETF走强：能源化工ETF（159981）涨4.73%，银行ETF持续吸金 [10] - 主力与外资行为： - 内资保守：杠杆资金减少31亿元，游资转向高抛低吸策略 [11] - 北向资金波动：全周净流出扩大，但尾盘小幅回流科技股（如半导体、AI） [12] 政策与事件驱动 - 国内政策： - 科创板改革：证监会推出"1+6"政策措施，扩大未盈利科技企业上市通道 [13] - 地方产业扶持：广东提出2030年培育3-5家核医疗龙头企业 [14] - 外部风险： - 中美博弈：稀土、半导体等关税议题磋商未定，相关板块波动加剧 [14] - 美联储政策：美国通胀数据温和但降息路径未明，全球流动性预期分化 [15] 后市展望与策略建议 - 短期市场判断： - 震荡延续：指数或维持3330-3400点区间震荡 [15] - 风格偏向防御：高股息（银行/公用事业）、能源（石油/燃气）及必选消费（中药）仍是避险首选 [16] - 中长期布局方向： - 科技成长：调整后的AI算力、低空经济、人形机器人待政策与业绩催化 [17] - 债市机会：长久期利率债（如30年期国债）及优质信用债具配置价值 [18] 行业配置总结 - A股策略：当前市场处于"政策托底与外部风险博弈"阶段，短期以红利资产为盾，中期关注科技成长修复机会 [21] 美股市场表现 - 指数表现： - 纳斯达克综合指数年初至今上涨0.71%，受科技股上涨及美伊谈判乐观情绪提振 [21] - 标准普尔500指数年初至今上涨1.47%，道琼斯工业平均指数年初至今下跌0.79% [22] - 小盘股表现更佳：罗素2000指数年初至今下跌5.42%，标准普尔中型股400指数年初至今下跌3.07% [23] - 市场驱动因素：中东局势缓和的希望抵消疲弱经济数据影响 [23] 美联储政策更新 - 利率维持不变：联邦基金利率维持在4.25%-4.5% [24] - 关键要点： - 鲍威尔称经济"稳健"但不确定性"升高" [24] - 预计2024年将有两次降息，2025年GDP增长预测下调 [25] - 沃勒暗示若数据进一步走弱，7月降息"有可能" [26] 疲弱的经济数据 - 零售销售额：5月下降0.9%，为2023年以来最糟糕的连续两个月下降 [27] - 房地产市场：全美住宅建筑商协会指数降至32，新屋开工数降至年化126万套 [29][30] 固定收益市场趋势 - 国债上涨：各期限国债收益率普遍下降，投资者寻求避险 [30] - 公司债券：投资级债券上涨，高收益债券市场情绪趋弱 [30] 关键主题与展望 - 地缘政治风险：中东紧张局势仍是一大变数 [30] - 美联储政策转向观察：市场预计7月可能降息 [30] - 经济放缓迹象：零售销售和住房数据表明消费者需求降温 [30] - 转向小盘股：投资者更青睐专注于国内市场的股票 [30]