稳定币市场概况 - 2024年稳定币总转账量达27.6万亿美元，超过Visa和Mastercard交易量总和[1] - 全球多国密集出台稳定币监管框架：香港通过《稳定币条例草案》、英国FCA发布监管提案、美国参议院通过《GENIUS法案》[1] - 中美企业加速布局稳定币：京东计划发行港元挂钩稳定币、蚂蚁集团在香港和新加坡申请牌照、沃尔玛和亚马逊探索自有稳定币发行[1][2] 企业发行稳定币的动机 美国企业 - 核心动因是规避Visa和Mastercard高额交易手续费，后者年收费达数十亿美元且利润率超50%[4][5] - 《GENIUS法案》提供合规路径后，企业如Expedia加速探索稳定币以建立自主支付生态[4] - 沃尔玛和亚马逊拟发行稳定币的消息导致Visa和Mastercard股价分别下跌5%和4%[5] 中国企业 - 京东和蚂蚁旨在通过稳定币降低跨境支付成本、提升资金清算效率，构建全球支付网络[6] - 承担政策导向任务：试验"制造业出口+离岸稳定币结算"模式，为数字人民币国际化铺路[6] - 协助治理USDT灰色使用，替代地下美元网络并增强跨境资金监管能力[7] 稳定币对金融体系的影响 - USDT市值1550亿美元，持有1200亿美元美债超过德国，年利润130亿美元[10] - Tether购买美债使短期国债收益率下降14-16个基点，为美国财政部年省150亿美元利息[10] - 在拉美市场渗透显著：阿根廷稳定币交易占加密总量61.8%，巴西达59.8%[11] 香港稳定币监管战略 - 定位为数字金融基础设施核心，未来五年将支持股票、债券等链上资产结算[13][14] - 2025年吸引中东主权基金、东南亚企业及内地上市公司资金涌入，港交所IPO排队企业超160家[15] - 双重角色：既是国际金融中心升级抓手，也是中国应对美元稳定币竞争的政策缓冲区[16] 中国政策应对与战略 - 坚持三项底线：数字人民币为唯一合法数字货币、境内禁稳定币流通、严格资本账户管制[23] - 推行"在岸+离岸"双轨制：上海推进数字人民币跨境试点，香港探索港元/人民币稳定币[23][24] - 蚂蚁国际申请卢森堡牌照，与连连支付合作推动稳定币全球商户支付试点[25]