地缘政治与原油市场 - 美军调遣航母作战群驶入中东导致地缘局势升温 [1] - 本周WTI原油上涨10.26%，Brent原油上涨9.93% [1] 聚烯烃成本端分析 - 煤价无变动，甲醇上涨12.98%，乙烯、丙烯、丙烷等不同程度上涨 [1] - 聚乙烯和聚丙烯周度涨幅呈现成本＞期货＞现货的态势 [1] 聚烯烃供应端数据 - PE产能利用率78.10%，环比下降3.01%，同比微涨0.09%，较5年同期下降3.23% [1] - PP产能利用率80.98%，环比上涨3.67%，同比上涨9.80%，较5年同期下降9.33% [1] - 6月聚丙烯计划产能220万吨，为全年单月最大量 [1] 进出口动态 - 4月PE进口125.98万吨，环比上涨14.42%，同比上涨15.23%，主要来自中东 [1] - PP进口17.94万吨，环比下降6.99%，同比下降5.46%，进口利润下降 [1] - PE出口9.33万吨，环比下降13.73%，同比上涨3.02% [1] - PP出口25.30万吨，环比下降11.19%，同比上涨11.64% [1] 需求端表现 - PE下游开工率38.00%，环比下降1.94%，同比下降5.28% [1] - PP下游开工率49.63%，环比下降0.68%，同比下降1.19% [1] 库存情况 - PE生产企业库存49.94万吨，环比去库1.83%，同比累库2.17% [1] - PE贸易商库存5.64万吨，较上周去库6.53% [1] - PP生产企业库存60.76万吨，本周环比累库4.52%，同比累库10.21% [1] - PP贸易商库存14.88万吨，较上周累库5.31% [1] - PP港口库存6.41万吨，较上周去库0.77% [1] 市场展望与策略 - 供应端PP投产落地产量居高，上游企业累库明显 [1] - LL - PP价差或已筑底，预计6月底价差或将加速走阔 [1] - 聚乙烯(LL2509)参考震荡区间，聚丙烯(PP2509)参考震荡区间（6800 - 7100） [1] - 推荐策略为等待山东地炼开工上行释放丙烯后，逢低做多LL - PP价差 [1]