公司概况 - 兆威机电(003021 SZ)于2024年6月18日向港交所递交招股书，拟实现"A+H"两地上市，当前A股市值约202亿元人民币 [1] - 公司成立于2001年，是中国领先的一体化微型传动与驱动系统解决方案提供商，覆盖智能汽车、具身机器人、消费科技、医疗科技及先进工业制造等高增长行业 [1] - 已推出三大自主品牌产品：高性能伺服电机系列、滚筒电机及灵巧手，应用于高端智能消费产品、先进制造及人形机器人领域 [1] 技术实力 - 坚持"精密、微小、超薄"技术路线，十多年前进入全球最大汽车零部件供应商供应链，在汽车电子领域具备先发优势 [2] - 拥有注塑成型、粉末冶金、金属粉末注射成型及精密金属加工等独特工艺体系，构建从模具设计到智能集成系统开发的全链条能力 [2] - 研发中国最小Φ3 4mm微型传动系统，全球首家实现Φ6mm以下微型传动系统批量生产，并突破Φ4mm无刷空心杯电机技术且具备量产能力 [2] - 截至2025年3月31日拥有382项专利，专利数量在中国一体化微型传动与驱动系统行业排名第一 [3] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为11 52亿元、12亿元、15 25亿元，年复合增长率15% [4] - 同期毛利分别为3 35亿元、3 49亿元、4 76亿元，毛利率从29 1%提升至31 2% [4] - 净利润从1 5亿元增长至2 25亿元，净利润率稳定在13 1%-14 9%区间 [4] 研发投入 - 2022-2024年研发费用分别为1 17亿元、1 29亿元、1 55亿元，占收入比例持续超10% [3] 市场地位 - 按2024年收入计，公司在中国一体化微型传动与驱动系统行业排名第一(市场份额3 9%)，全球排名第四 [3] - 中国行业前五大参与者合计市场份额9 0%，公司3 9%的份额显著高于第二名1 4% [9] 客户结构 - 客户覆盖汽车制造商(比亚迪、长城、蔚来等)、消费电子(博泽、博世、华为等)、工业及医疗企业 [4] - 汽车行业贡献主要收入，2022-2024年前五大客户占比分别为38 2%、50 7%、46 6% [9] 行业前景 - 全球行业规模从2020年782亿元增至2024年1113亿元(CAGR9 2%)，预计2029年达2049亿元(CAGR13 3%) [6] - 中国市场规模从2020年203亿元增至2024年332亿元(CAGR13 0%)，预计2029年达726亿元(CAGR17 3%) [7] - 行业三大驱动力：新能源汽车智能化、人形机器人产业化、消费电子创新迭代 [6] - 行业存在高技术壁垒，需跨机械、电气、材料、信息与控制等多学科，形成天然保护屏障 [9]