美联储货币政策立场 - 当前利率水平5 25%-5 50%处于20余年来的高位 但美联储认为其压制作用有限 经济表现仍强劲 [3] - 货币政策被定义为"适度限制性"而非"非常紧缩" 表明政策更接近为通胀"划界"而非迅速压制 [3] - 美联储拒绝立即降息 因过早松动可能破坏市场对物价稳定的信心 但也没有强烈释放进一步加息意愿 [3] 经济韧性对政策的影响 - 美国经济韧性超出预期 就业市场稳健 家庭消费强劲 企业盈利未受明显冲击 [3] - 高利率未引发明显衰退信号 使得美联储认为当前政策环境更像是"适度踩下油门"而非"踩刹车" [3] - 经济不降温导致高利率难以快速推动通胀下行 但进一步加息可能压制私人投资或加剧信用风险 [4] 未来政策走向 - 美联储进入"精细平衡期" 既维持对抗通胀信号 又避免误伤经济增长动能 [4] - 未来一两个季度经济数据尤其是通胀和就业变动将成为政策调整的关键触发器 [4] - 市场将继续处于"数据主导"的不确定环境中 政策仍有观望空间但非迫切宽松 [3][4]