国家补贴政策调整 - 2025年国家消费品以旧换新补贴政策将持续至12月31日，剩余1380亿元中央资金将在三、四季度分批下达 [3] - 前两批1620亿资金已于一、二季度注入市场，剩余1380亿将在7月与10月分两批投放 [3][7] - 补贴政策出现阶段性空窗是因为首批资金耗尽，并非真正断供 [3] 补贴政策效果 - 前两批1620亿资金已撬动约367亿元汽车销售额，其中深圳有7万辆新能源车被买走，相当于每10个深圳车主有3个使用国补 [7] - 补贴政策在激发大宗消费潜力、引导绿色出行转型方面效果显著 [7] - 下半年补贴将更精准，重点包括地方配套资金比例和"以旧换新"目录更新 [9] 区域差异与补贴拓展 - 经济强省如广东、浙江可能追加地方补贴，形成"国补+地补"叠加效应 [9] - 补贴广度拓展至关联消费生态，北京将智能家居产品纳入"以旧换新"目录，单件最高补贴2000元 [9] 经销商库存压力 - 全国汽车库存量已突破300万台，给经销商带来巨大资金压力 [11] - 库存占用巨额资金，仓储、维护、人员成本持续消耗利润 [11] - 终端价格战导致利润空间被极限压缩，甚至出现亏本甩卖 [11] 市场反应与消费者行为 - 消费者持币待购现象明显，等待更优价格 [13] - 经销商运营节奏被补贴政策深度绑定，导致市场波动加剧 [13] - 消费者对市场规律认知加深，期待价格与价值更匹配的常态化市场 [15] 政策影响与行业挑战 - 1380亿国补将在7月和10月引发两波销量高峰 [15] - 补贴将优化消费结构，加速淘汰落后产能和技术 [15] - 行业核心矛盾是产能释放与有效需求增长之间的失衡 [15] - 经销商需要系统性解决方案，包括供给侧改革和商业模式革新 [17]