房地产市场现状 - 我国居民投资渠道长期局限于房地产市场和股市，但近年来这两个市场成为吞噬居民财富的主要渠道 [1] - 2000-2022年房地产市场经历持续繁荣的"黄金时代"，但当前泡沫破裂迹象明显，以上海为例，2022年400万元房产两年内缩水至265万元，跌幅超30% [1] - 二三线城市房价收入比普遍20-25倍，一线城市如上海、深圳高达40倍，预示房价仍有较大下调空间 [1] 房地产泡沫破裂原因 - 房价长期暴涨透支未来增长潜力，居民债务杠杆攀升至极限 [1] - 供需失衡：新房和二手房供给远大于需求，导致房价持续承压 [3] - 市场信心崩塌：2022年以来全国房价持续下跌，房地产投资赚钱效应消失，投资者撤离加速房价下行 [3] A股市场困境 - A股市场30年来仅出现几次短暂牛市，多数投资者长期处于亏损状态，2023年人均亏损达5.4万元，预计2024年散户仍以亏损为主 [1][3] - 缺乏投资价值：多数上市公司无现金分红，市场沦为投机场所，投资者仅能通过追涨杀跌博取差价 [5] - 高发行价泡沫：新股发行PE普遍30-40倍，透支未来上涨空间，导致高开低走长期调整 [5] A股市场机制缺陷 - 投机资金主导：上涨依赖短期投机资金推动，获利后迅速撤离导致"牛短熊长" [5] - 健康牛市需上市公司业绩增长、实体经济复苏及稳定现金分红支撑，才能吸引长期资金 [5]