期权交易基本概念 - 期权分为买方和卖方 买方拥有权利无需支付保证金但需支付不可退回的权利金 卖方需缴纳可退回的保证金[1] - 期权交易中买方支付权利金获得权利 卖方收取权利金并承担履约义务 体现权利与义务的不对称性[8] - 标的资产多样性包括股票、指数、期货、商品等 如沪深300股指期权和上证50ETF期权[8] 期权费用计算机制 - 权利金计算：买方支付金额=买入价×合约交易单位 卖方收取金额=卖出价×合约交易单位[2] - 看涨期权保证金=(合约结算价×交易单位)+max(标的收盘价×乘数×调整系数-虚值额 最低保障系数×标的收盘价×交易单位×调整系数)[2] - 看跌期权保证金=(合约结算价×交易单位)+max(标的收盘价×交易单位×调整系数-虚值额 最低保障系数×行权价×交易单位×调整系数)[2] - 虚值额计算：看涨期权为max(行权价-标的收盘价 0)×交易单位 看跌期权为max(标的收盘价-行权价 0)×交易单位[2][3] 期权交易风险特征 - 买方权利金可能全部损失 若期权到期未盈利[5] - 方向判断正确仍可能亏损 因价格受波动率、到期时间等多因素影响[6] - 具体案例：买入虚值看涨期权后 标的上涨但Delta值较小 若价格涨幅无法覆盖波动率下降和时间损耗则亏损[7]