文章核心观点 - 尽管近期密集的楼市利好政策（如下调房贷利率和首付比例、一线城市放松非核心区域限购）在短期内刺激了成交量回暖，但无法彻底扭转房地产市场的长期颓势，真正的市场拐点短期内难以出现 [1] 居民资产与杠杆结构 - 房产在中国居民家庭总资产中的占比高达77%，远高于西方发达国家的40%，形成了高杠杆的“房产依赖症” [3] - 未来需要房价持续下跌，才能逐步降低房产在家庭资产中的过高占比，使资产配置回归理性 [3] 市场供需基本面 - 行业面临严重的供过于求，现有住房约6亿套，按每套住5人计算可容纳30亿人口，远超实际需求 [5] - 市场已从卖方市场转向买方市场，巨大的供给压力使得房价立即出现拐点不切实际 [5] 房价与购买力关系 - 二三线城市房价收入比在20-25倍之间，而一线城市如上海、深圳的房价收入比已超过40倍 [5] - 以上海为例，一套90平米商品房总价至少600万元，而普通家庭年收入仅15万元，高昂的房价严重脱离了当地居民的收入水平 [5] 投资回报与市场价值 - 租赁市场租售比严重倒挂，以上海为例，一套90平米房屋年租金10万元，而房价600万元，投资回收期长达60年 [5] - 房地产市场当前投资价值缺失，投机价值占据主导，这导致市场拐点遥遥无期 [5]