金融市场素来厌恶不确定性，但当前笼罩市场的诸多未解之谜即便获得答案，恐怕也难以给投资者带来 慰藉。 从特朗普总统4月2日宣布加征关税又给予90天缓冲期，到近日爆发的以色列-伊朗战争，这些事态发展 已将全球不确定性推升至数十年来高点。 如果以近期美股表现为参照，投资者似乎坚信一切都会圆满解决。未来数周，多个事态的走向或将趋于 明朗，但市场可能会发现当前的乐观情绪实属盲目。 核心问题何在? 面对纷繁复杂的局势，投资者亟需厘清当下真正的风险所在。尽管预算案中延长2017年减税政策等举措 的影响需要数年才会显现，但关税升级将产生立竿见影的效果。 7月9日，特朗普"解放日对等关税"的90天缓冲期将告终结。除非延期或达成多项贸易协议，否则美国进 口关税将从现行的10%水平实质上翻倍。迄今仅有英国成功签署贸易协议，但就连该协议也未能明确英 国钢铁出口关税前景。美欧、美日谈判陷入僵局，而欧盟已准备了一系列反制措施。 与此同时，美国商务部即将完成对半导体、药品、铜材、飞机、航空发动机等商品的调查。市场普遍预 期，调查结果公布后美国政府将迅速加征关税或实施进口限制。另外，参议院拟于7月就特朗普政府预 算案投票，国会预算办公室测算 ...