行业动态 - 国内多家客运航空公司及快递企业纷纷入局航空货运业务，中通快递近期注册成立中通航空有限公司，注册资本6亿元人民币 [1] - 过去几年国内新增航空公司以货运为主，包括京东航空、南货航、西北货航、中州航空和天津货航等 [2] - 三大航陆续分拆货运物流业务上市，海航集团旗下拥有4家货机经营牌照航司 [2] - 客运航司加大货运业务延伸力度，如川航物流引进全货机，山航通过客改货引进货机，厦航成立合资物流公司 [2] 市场驱动因素 - 疫情后国际客运航班锐减导致腹舱运力下降，但医疗物资运输需求激增，推动航空货运运价上涨 [3] - 国家出台多项政策支持航空货运发展，鼓励增加货机规模，多地政府提供货运航线补贴 [3] - 跨境电商带动国际空运需求爆发，2024年三大航货运物流公司业绩显著优于客运业务 [4] - 2025年一季度航空货运市场"淡季不淡"，货邮运输量较2019年同期增长30%以上 [5] 经营状况 - 2024年三大航货运物流公司业绩：南航物流净利润41.86亿元(同比+72.33%)，东航物流30.64亿元(+7.4%)，国货航19.53亿元(+69.34%) [4] - 国内航空货运面临挑战，友和道通航空破产成为疫情后首家倒闭的货运航司 [6] - 长龙航空逐渐淡化货运业务转向客运，出售旗下全货机 [6] - 顺丰已拥有90架全货机，规模远超国内航司，挤压传统航企货运业务 [7] 商业模式 - 国内窄体全货机航司多将整机包给快递公司，缺乏定价权，如山航737货机主要服务邮政和中外运 [6] - 快递企业成立自有货运航空公司(如圆通、顺丰)导致市场竞争加剧，吸揽大量货源 [7] - 掌握货源和客户比拥有运力更重要，三大航货运板块转向打造综合物流服务商 [7] 未来挑战 - 地缘政治和关税政策变化可能影响航空货运市场，如美国取消T86清关模式将增加合规成本 [5]