市场表现与指数动态 - 上证指数自4月7日低点3040.69点反弹至6月23日3381.58点，涨幅达9.2% [1] - 二季度A股市场在震荡中呈现反弹行情，但随后进入震荡区间 [1] 次新基金业绩分化 - 106只年内成立的主动权益类产品中，57只产品累计回报出现1%以上变化，占比过半 [2] - 景顺长城医疗产业A累计回报达23.79%，而德邦高端装备A跌幅达22.34%，首尾业绩差距超46个百分点 [2] - 景顺长城医疗产业A在4月8日至6月20日反弹区间回报达31.5%，实现从下跌5.86%到涨超20%的反转 [3] - 德邦高端装备A因高位建仓（仓位94%）遭遇调整，3月14日至4月7日跌幅超26%，同期人形机器人指数跌超20% [3] 建仓策略与仓位管理 - 景顺长城医疗产业A快速建仓，一季度末股票仓位达85.58%，其中港股占比近四成 [2] - 广发同远回报A在市场低位（4月7日）加速建仓，当日净值跌幅2.32%，此前净值波动不超过0.3% [3] - 仓位配置节奏比方向选择更重要，方向选择比追求基本面更重要 [4] - 二季度230只权益产品提前结束募集，超半数认购天数不超过15天 [5] 行业赛道与投资方向 - 创新药、创新器械和创新产业链是医药行业核心竞争要素，创新产品出海受关注 [2][3] - AI、人形机器人、新消费、创新药等领域局部热度较高，但估值水平存在分化 [6] - 创新药公司通过BD交易强化盈利前景，需加强前瞻性研究以发现机会 [6] - 科技成长产业（如AI、机器人、军工、智能驾驶）在财报落地后可能表现 [6] - 防御类资产（黄金、能源类高股息资产）受全球贸易事件、中东局势等因素利好 [7] - 新消费板块因短期估值过高出现休整，但景气度仍存，回调后具配置价值 [7] 市场展望与策略观点 - 下半年A股机遇与风险并存，整体估值处于历史偏低位置，货币政策与财政政策双宽松形成支撑 [8] - 风险主要源于逆全球化条件下不确定性增强，贸易摩擦可能对经济产生负面影响 [8] - 市场韧性较强，但主题热度收窄，分歧加大，预期短期弱势承压 [1] - 市场定价逻辑从基本面向政策预期过渡，政策刺激可能推动脉冲式震荡走高 [7] - 7月中旬可能交易新政策刺激预期，推动市场震荡回暖，但需警惕调整风险 [7] - 大盘方向弹性和性价比更高，哑铃策略在震荡期仍是较优选择 [7]