Is Coinbase Primed For Growth After Landmark Stablecoin Vote?
股价表现与监管利好 - Coinbase Global股价在周三交易中飙升16%,过去一周累计上涨近20%,主要受美国参议院批准稳定币监管法案推动[2] - 该法案为与美元挂钩的数字代币建立监管框架,要求发行人提供全额储备支持、每月审计并遵守反洗钱法律,可能提升加密货币主流接受度[2] 业务发展与战略布局 - 稳定币是公司第二大收入来源,仅次于加密货币交易业务[3] - 公司联合创立USDC稳定币,通过发行方Circle获得50%利润分成,并推出Coinbase Payments功能,与Shopify合作支持商户接受USDC支付[3] - USDC被定位为比信用卡更快、成本更低的在线支付替代方案[3] 财务与估值指标 - 过去12个月营收增长75.2%至70亿美元,最近季度营收同比增长24.2%至20亿美元[6][7] - 过去三年平均营收增速18.6%,远超标普500的5.5%[6] - 运营利润率33%,运营现金流利润率28.2%,净利润率21.1%,均显著高于标普500平均水平[8] - 估值指标偏高:P/S比率9.5(标普500为3.1),P/E比率45(标普500为26.9)[6] 资产负债表与风险特征 - 总债务43亿美元,市值750亿美元,债务权益比仅6.5%,远低于标普500的19.4%[9] - 现金及等价物100亿美元,占总资产比例达46.7%[9] - 历史波动性显著:2022年通胀冲击期间股价下跌90.9%,2020年疫情期间下跌35.5%,回撤幅度均大于标普500指数[11]