股东收益率策略核心观点 - 股东收益率是衡量公司向股东返还资本效率的关键指标 包含股息收益率 股票回购和净债务减少三部分 对寻求可持续回报和下行保护的长期投资者具有吸引力 [2] - 该策略在低增长环境中尤其有效 内部效率提升和资本配置比收入快速增长更重要 历史研究表明专注股东收益率的投资组合长期表现优于宽基指数且波动性更低 [3][5] - 高股东收益率公司通常展现出 disciplined资本配置 管理层与投资者利益一致 避免昂贵收购或价值破坏性扩张 在不确定市场环境下提供缓冲 在牛市增厚回报 [5][6] 股息分配特征 - 股息提供稳定收入流并传递管理层对公司财务健康的信心 历史上对股权总回报贡献显著 特别在横盘或熊市期间 [3] - 可持续性通过派息比率体现 RITM派息比率47% CTSH派息比率26% LRCX派息比率25% MCK派息比率9% 均低于盈利水平 保留资金用于投资机会 [9][12][14][17] 股票回购活动 - 回购减少流通股数 提升每股收益和现金流等指标 增强股东价值 [3] - CTSH 2024年回购6.05亿美元 2023年回购10.6亿美元 [13] - LRCX在2025财年前九个月回购20亿美元 2024财年回购37亿美元 [15] - MCK在2025财年通过回购返还31亿美元现金 截至2025年3月31日剩余授权回购额75亿美元 [18] 债务管理成效 - 债务减少增强资产负债表强度 降低违约风险 提高经济下行时期的韧性 [4] - RITM长期债务从2020年271.9亿美元降至2024年186亿美元 减少85.9亿美元 [10] - CTSH长期债务从2020年6.63亿美元降至2024年5.67亿美元 减少0.96亿美元 [13] - LRCX长期债务从2020年49.7亿美元降至2024年37.3亿美元 减少12.4亿美元 [15] - MCK长期债务从2021年144.7亿美元降至2024年100.6亿美元 减少44.1亿美元 [18] 重点公司分析-RITHM CAP CP (RITM) - 提供竞争性股息收益率8.92% 过去五年股息增长四次 年化股息增长率18.7% [8][9] - 预计2025年7月支付下次股息每股0.25美元 [9] - 当前Zacks排名第1(强力买入) 价值评分B级 显示强劲上行潜力 [11] 重点公司分析-Cognizant Technology Solutions (CTSH) - 股息收益率1.64% 过去五年股息增长五次 年化股息增长率7.94% [12] - 当前Zacks排名第2(买入) 价值评分B级 前景稳固 [13] 重点公司分析-Lam Research (LRCX) - 股息收益率约1% 过去五年股息增长六次 年化股息增长率15.4% [14] - 通过运营提升盈利能力和减少债务 当前Zacks排名第2 价值评分C级 [15][16] 重点公司分析-McKesson (MCK) - 股息收益率0.39% 过去五年股息增长五次 年化股息增长率13.5% [17] - 2025财年通过回购和股息共返还股东35亿美元现金 当前Zacks排名第2 价值评分A级 [18][19]