试点IPO预先审阅机制提升服务优质科技型企业质效
中国证券报·2025-06-24 05:10
科技型企业IPO预先审阅机制 - 核心观点:科创板试点IPO预先审阅机制,借鉴境外"秘密递交"制度,旨在保护科技型企业敏感信息、缩短上市周期并提升审核效率 [1][2][3] 企业诉求分析 - 科技型企业对IPO过程隐秘性需求迫切,因过早披露财务状况、核心技术、竞争策略等敏感信息可能影响技术攻坚和商业竞争 [2] - 现有信息披露豁免制度无法完全满足需求,部分企业仍面临国际竞争风险 [2] - 中泰证券指出该机制适用于"因过早披露可能对生产经营造成重大不利影响"的企业 [2] 境外实践借鉴 - 成熟资本市场普遍采用"秘密递交"机制,如禾赛科技通过该方式登陆纳斯达克,哔哩哔哩用于香港二次上市 [3] - 该机制允许企业不公开申请文件,待审核机构秘密审核后快速完成信息披露 [3] 制度设计特点 - 预先审阅非必经程序,企业需说明必要性,过程及结果不公开 [1][4] - 正式申报时需披露预审阶段的问询和回复文件 [4][5] - 审核标准不降低,信息披露义务不减损,保障投资者知情权 [5] 实施效果预期 - 大公国际分析显示:可缩短敏感技术暴露时长50%以上,降低核心知识产权泄露风险 [6] - 预审反馈帮助企业决策是否推进IPO,避免公开申报失败的市场信誉损失 [6] - 财通证券预计将加速企业整体上市进程30%以上 [2] 监管配套措施 - 上交所将严格遵循现有审核规则和时限要求 [5] - 支持企业依法使用信息披露豁免制度保护国家秘密和商业秘密 [3][5] - 通过"开门办审核"服务将关口前移,提升申报质量 [4]