海外经济与政策 - 美联储6月FOMC会议维持利率不变 市场预期年内降息2次（9月和12月）[1] - 美国经济前景呈现滞胀趋势 关税通胀效应传导仍需观察[1] 国内经济与政策 - 5月经济数据显示供给侧偏强 消费增速回升但投资增速回落 财政强度减弱[1] - 2-3季度因去年低基数 预计同比增长保持韧性 后续政策加码可对冲出口及基数效应消退影响[1] 债券市场 - 上周（6月16日-20日）短端债券表现优于长端 债市整体震荡偏强[1] - 6月央行通过逆回购和MLF操作维护资金面平稳 资金利率下行 大行增持短债推动短端收益率走强[1] - 长端收益率下行趋势未变 但需央行重启买债或国债缴准落地才能突破前低[1] A股市场 - 短期地缘冲突若引发市场调整 可能提供加仓机会[2] - 中期交易重心转向经济基本面 7-8月财报季业绩成定价关键线索[2] - 政策托底下上证指数或维持高位震荡 建议维持科技成长与红利资产的哑铃结构[2] 港股市场 - 短期流动性充裕 但中期AH股溢价处于低位 美债利率高企或带来调整压力[2] 大宗商品 - 中东地缘冲突短期提振原油价格 中期全球需求或受关税拖累[3] - 关税不确定性及美元信用问题支撑金价中长期走势 短期波动难免[3]