公司概况 - 巴奴火锅向港交所提交上市申请书 拟主板挂牌 中金公司和招银国际为联席保荐人 [2] - 公司定位为"毛肚+菌汤"特色火锅 创始人杜中兵2001年在河南安阳开设首家门店 2012年确立差异化品牌战略 [6] - 截至2025年6月9日 公司拥有145家直营门店 覆盖39个城市 其中一线城市31家(占比21.4%) 二线及以下城市114家(占比78.6%) [3] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为14.33亿元/21.12亿元/23.07亿元 2025年Q1营收7.09亿元 [5] - 2022年净亏损0.052亿元 2023年扭亏为盈实现净利润1.02亿元 2024年净利润1.23亿元(同比+20.8%) 2025年Q1净利润0.55亿元 [5] - 2022-2024年经调整净利润率分别为2.9%/6.8%/8.5% 2025年Q1提升至10.8% [7] - 2025年1月向股东分红7000万元 创始人杜中兵家族通过控股公司合计控制83.38%投票权 [5] 运营数据 - 翻台率从2022年3.0次提升至2025年Q1的3.7次 仍低于海底捞2024年4.1次的水平 [8] - 2022-2025年Q1客单价稳定在140元左右 显著高于海底捞2024年95.7元的水平 [8] - 公司计划将IPO募资用于门店网络扩张(占比未披露)、数字化建设、品牌建设及供应链优化 [2] 行业竞争 - 火锅行业前五大参与者2024年合计市占率仅8.1% 巴奴份额不足1% 市场高度分散 [6] - 2024年火锅行业闭店数量超30万家 为餐饮最卷细分赛道之一 [6] - 行业增速从2019年10%放缓至2025年预计4.3% 2025年市场规模预计达6689亿元 [7] - 海底捞2022-2024年核心经营利润率为4.7%/10.8%/14.6% 盈利能力优于巴奴 [7] 市场挑战 - 创始人"火锅不服务底层人民"等争议言论引发消费者负面评价 [8] - 公司因"天价土豆"等高价策略被贴上"贵价火锅"标签 客单价达142元但盈利能力未同步提升 [8][9] - 海底捞和呷哺呷哺股价分别经历"膝盖斩"和跌超96% 反映资本市场对火锅行业悲观态度 [7]